【钢材】
　　本周螺纹表需回升，淡季仍有韧性，持续性有待观察，库存继续下降。经济复苏乏力，基建增速回落，制造业整体承压，地产销售复苏不畅，新开工仍大幅下滑，政策加码预期增强。产量企稳回升，产业链负反馈压力缓解，关注粗钢压减推进情况。大幅调整后盘面波动加剧，地产利好传闻刺激工业品全线反弹，短期仍有反复，关注政策及市场情绪变化。
　　【铁矿】
　　供应端全球铁矿发运增加，国内到港量反弹，供给增量逐步释放。需求端铁水产量下滑但仍处高位，淡季存在继续减产预期。整体来看，铁矿供需逐步宽松，但盘面经过前期的回调后已经体现了一定需求悲观的预期，叠加今日地产政策传闻带动市场做多情绪，铁矿出现明显反弹。我们认为铁矿短期走势以震荡为主，注意波动加剧的风险。
　　【焦炭】
　　焦炭第九轮提降落地，跌幅仍为50，上周大跌主要受钢材表需数据及焦煤预期上的拖累。需求端，炼钢利润有所修复，铁水自减产回到复产，但还需等待淡季到来及各地区结合平控的具体执行去验证铁水产量的下降幅度。供应端，原料煤跌幅稍缓，焦化仍保有微薄利润，但焦炭供应回升后因产地累库继续有所回落。焦炭现货市场跌势舒缓，基差收敛后再次小幅扩张，仍建议结合钢市情绪进行震荡偏弱操作。
　　【焦煤】
　　钢材表需数据疲弱，再叠加蒙煤季度长协价格下移预期的冲击，上周焦煤增仓大跌。蒙煤甘其毛都日通关仍在600车左右，但三季度长协价格预计有所下移，对焦煤期价形成直接拖累。近期国内焦煤成交情况有明显好转，阶段性下游有所补库。国内焦煤矿销售好转，出现小幅提产。目前看山西安全检查消息也并暂无进—步影响。焦煤趋势性向下趋势难直接言底，边际变化虽存但难言扭转，盘面估值受蒙煤预期拖累进—步下移，暂时按偏骑态势操作。
　　【硅锰】
　　硅锰月度产量环比不降反增，行业内部竞争激烈程度环比有所抬升。市场传闻年内粗钢产量平控，预计市场对钢厂需求预期较年初有所下降，对于硅锰价格有一定消极影响。在钢厂利润微薄的前提下，叠加硅锰供应过剩幅度仍在扩大，预计硅锰钢招和盘面价格均较为承压。虽然矿山进行抵抗式让利，不过我们判断难改下行趋势，建议锰矿贸易商利用好场外期权做好保值，反弹做空硅锰主力合约为主。
　　【硅铁】
　　需求方面，钢厂或减产保价，钢厂利润较低，预计钢招价格同比下降为主。金属镁和出口需求较为平淡。供应方面，硅铁生产企业确有减产动作，月度产量环比基本持平，观察低产量状态下的持续时间，目前市场库存去化缓慢，不过从库存角度来看，判断09合约仍然面临较大下行压力。建议盘面反弹做空为主。
　　风险提示:宏观经济大幅提振。