重点报告摘要
　　总量研究
　　美国制造业回流，进行到哪了？——《大国博弈》系列第四十四篇
　　发布日期：2023-05-31
　　分析师：高瑞东；联系人：杨康
　　本文从多个角度观测了美国推动制造业回流的效果。总体来看，美国制造业回流在总量层面表现并不显著，包括制造业增加值占比、就业人数占比、私人设备投资等指标仍处于低位；但在结构层面已有所凸显，表现为电气设备、计算机电子、化工等关键行业活跃度显著提升。向前看，美国制造业回流趋势加速，到2025年预计有84%的美国企业回流其制造业业务。
　　制造业PMI为何再度不及预期？——2023年5月PMI点评
　　发布日期：2023-05-31
　　分析师：高瑞东；联系人：查惠俐
　　5月制造业PMI再度不及预期，在4月低基数基础上进一步小幅下滑。主要呈现出三大特征：一是，多项分类指数在不同程度上走弱，构成制造业PMI的五项分类指数均为负贡献；二是，需求不足问题突出，反映市场需求不足的企业占比创下历史新高，价格指数继续大幅下行；三是，结构分化明显，大型企业PMI由降转升，中小企业PMI则进一步下滑，行业景气度也呈现一定程度分化。