钢材继续弱势下行，月末下跌流畅性有所减弱。宏观方面，美元指数持续上涨，压制大宗商品价格；国内方面，前4个交易日市场关注地产成交环比走弱、就业数据疲软利空；周五特别国债传闻反映市场对政策端的期待。产业来看，本周高炉铁水产量回升，华东电炉复产落地，建材供应稳中回升；建材逐渐进入淡季，终端需求边际下滑确定；板材独木难支，成交同步走弱。综合来看，利润收窄背景下，钢材继续供需双弱，政策支撑短期难以落地，情绪修复难改弱势格局，后续下行空间仍然存在。月底关注PMI新订单、出口走弱的再度确认以及淡旺季提前转换的可能。单边反弹继续加空，10-1反套可逐步平仓，卷螺价差有进一步走扩机会。