通过对天胶基本面的分析，我们认为6月份全球供应将处于低产期向增产期过渡，产量或存在明显的季节性上涨，尤其是云南天然橡胶产区逐渐恢复开割，叠加进口货源的陆续到港，国内天胶库存由前期的小幅去库或将转为累库的局面。从需求端来看，经过一季度的火热开工后，4月份轮胎市场迎来了平静期，由于成品库存的实际消化进度不及预期，4月半钢胎和全钢胎将逐渐进入持续累库，截至5月末库存量达到了2月初以来的高点。叠加当前全球经济形势仍不乐观，终端市场的实际需求有待验证。因此我们认为，6月份天胶大概率持续低位震荡，除非下游及终端市场有明显的改善，价格将迎来一波修复，否则持续低位震荡的概率偏大，谨慎操作。