多空逻辑：美国债务上限通过后，美国财政部发债将吸收流动性；国际资金买入日元资产避险，推高了日经225指数；3月美国从中国进口金额307亿美元，当月同比增速为-35.0%，跌幅加深；美国3月零售商库存、批发商库存同比增速分别为8.2%、9.1%；制造商库存、库存总额同比增速分别为2.2%、6.5%，延续主动去库存；5月24日，美国货币基金总额再创新高，美国商业银行存款持续下降；工商业贷款被动下降，加速美国经营形势恶化；
　　市场观点：美国财政部发债将吸收市场流动性。国际资金涌入日元资产避险。美国从事相对收益的资金则涌入大型科技股避险。4月原材料及中间品库存同比增速为2.0%，继续处于主动去库存状态。4月工业企业利润同比增速为-26.5%，创本轮新低。文华工业品指数继续向下运行。从时间上看，泛AI板块调整时间尚有欠缺。美国货币基金总额创下新高，银行贷款被动下降，加速美国企业经营恶化。6月风险仍在，多新兴指数，空传统指数；可运用股指期货对冲权益持仓风险；期现策略：沪深300空单对冲&行业与主题ETF轮动。
　　操作策略：6月风险仍在，多新兴指数，空传统指数；期现策略：空单对冲&主题ETF轮动。
　　风险提示：美欧经济金融危机。