要点提示：
　　1.美棉预期产量增加，新年度出口或有下调空间；
　　2.疆内新棉播种期气象条件不佳，减产已成定局；
　　3.内外棉价差倒挂现象了结，主力基差重心或持续下行；
　　4.中端去库节奏较快，压力集中于坯布端；
　　5.内销数据尚可，外需压力明显。
　　市场展望与投资策略：
　　目前恰逢北半球新棉种植生长期，价格对于天气的敏感性逐步加深。中长期天气具有难确定性与难持久性特征，这也预示着棉价波动性或上升。由于前期播种期间天气不理想，今年预计全国新棉产量560万吨，较去年减产10%以上。下游需求在报复性消费的推动下表现较好，后期推动力减弱，预计环比表现数据略有回落，但大概率仍将高于同期水平。故我们预期，短期在天气反复炒作的阶段内，棉价大概率维持震荡。中长期在减产叠加抢收预期下，棉价重心将维持上移趋势，预计价格区间在15000-18000区间内运行。
　　美棉主产区今年受厄尔尼诺影响干旱缓解，因目前23/24年度美棉出口同比大幅减少，但USDA预期出口增加，故我们预计美棉出口有一定下调空间。今年大概率将维持“内强外弱”格局。