点评/观点
　　国际市场方面，总体来看，国际食糖供需基本面继续维持紧平衡状态，目前还未看到明确转势。中短期来看，巴西6月降雨量预计增加，或影响压榨进程，预计宏观企稳后国际原糖将从震荡中恢复，后市需要关注需求国买船情况，一旦出现买家，国际糖价仍有上升动能。中长期逻辑仍需考虑到厄尔尼诺事件可能性不断增加的影响下，包括印度、泰国、巴西和中国在内的主产国新季产量预期或有所下降，关注天气变化。
　　国内方面，需观察6月买船情况来确定国内实际供需情况。内外糖均有所回调，外糖回落或给出一定进口空间，关注本月底下月初的买船情况。现货端集团挺价意愿依旧较强。短期来看，国内除轮库补充外，仍未看到确定性新增供应，短期内上涨主基调难以改变，预计郑糖在宏观环境企稳后偏强震荡，需关注政策变化，尤其是六月轮储和提保可能导致糖价波动区间增大。中长期逻辑看，如果出现强厄尔尼诺现象，郑糖本榨季仍有较大上升空间。如果不出现强厄尔尼诺现象，我们预计在巴西丰产的背景下，国内外糖价或在二季度至三季度逐步筑顶，但当前价格难言反转，仍有一定上行动能。