【行情复盘】 
　　5月31日，棉花下跌，主力合约收于15550，跌0.23%。
　　【重要资讯】 
　　目前新疆轧花厂库存处于低位，利润基本锁定，在新年度减产预期下，后市看涨情绪浓厚，故挺价意愿强。本周基差波动幅度有限，新疆库双28在400-500，双29资源600-800。
　　由于今年在4月至5月棉花苗期阶段，第一师气温整体偏低以及出现大风、冰雹、暴雨等天气影响，部分棉田重播或补种多次，导致棉苗生长高矮不一，长势相对正常的棉苗高度再20cm左右，真叶6-7片。
　　棉纱期货小幅回落，现货成交价稳定，局部下跌。随着郑棉行情震荡，纺企观望情绪增加，采购棉花谨慎。近期纺企纱线销售放缓情况较为普遍，精梳走货也不如之前。广东佛山市场开机降至2成甚至更低，企业订单较少。
　　【交易策略】 
　　棉花短期震荡，下行空间不大，做多远月合约。
　　期权方面，波动率维持偏低位置，后期上行空间较大，中期以做多波动率策略为主。