行情回顾与操作建议
　　当日行情：
　　上午公布的PMI低于预期，国债期货高开后偏强震荡，长端涨幅更大。今日30年期主力合约TL2309收盘价报97.060元，涨幅0.17%；10年期主力合约T2309收盘价报101.520元，涨幅0.05%；5年期主力合约TF2309收盘价报101.920元，涨幅0.06%；2年期主力合约TS2309收盘价报101.220元，涨幅0.05%。
　　利率现券：
　　今日银行间主要利率债现券收益率全面下行，短端回落幅度更大，十年活跃
　　券下行幅度在1~2bp左右。至16:30，十年国债活跃现券230004收益率报2.706%下行1.15bp。
　　资金市场：
　　公开市场净投放110亿元，银行间资金面平稳。今日有20亿元逆回购到期，央行开展了130亿元逆回购操作，实现净投放110亿元。月末资金面维持平稳宽松，隔夜资金加权受跨月影响回升至1.7%左右，7天加权在2%左右。
　　结论：
　　今日公布的PMI数据进一步回落、弱于预期，国内生产、需求指数均表现不佳，新出口订单进一步走弱，指向内外需求偏弱背景下国内修复动力可能进一步放缓，债市环境依然友好。我们前期指出考虑4月政治局会议已经明确严控地产和地方债务风险，二季度政策就出现明显转向的可能性不大，后续国内宽信用政策或仍着重于居民端需求的释放，那么在地产投资仍受压制的情况下，内需很可能还是继续维持当前缓步修复态势而非快速反弹，基本面环境仍对债市友好。另外外需在美国短期难以开启降息的背景下仍具有较高不确定性，因此综合来看4月经济走弱可能并非短期边际回调，货币政策仍有继续发力的必要和空间。叠加存款利率下调推动利率定价锚下行、资金面维持宽松以及资产荒下的配置需求支撑，天平或仍将向避险资产倾斜，债市可能继续维持在高位震荡。