核心逻辑：本周，动力煤港口报价加速下跌，截至5月25日，秦皇岛港5500大卡动力煤已跌至895元/吨，周环比降71元。本周，国际煤炭市场难掩颓势，尤其是南非、哥伦比亚的高卡煤跌幅最为明显，进口性价比优良，据市场消息，俄罗斯、南非动力煤六月下旬报价跌破900元/吨，对国内煤价形成较大压力。另外，从基本面角度来看，目前国内多数煤矿正常生产，同时进口量维持较高水平，虽然需求端电煤日耗也高于去年同期，但整体动力煤供需格局依然宽松，港口、电厂煤炭库存不断累积。截至24日，全国25省电厂煤炭日耗488.6万吨，同比增10.7%；煤炭库存11820.4万吨，远远高于去年同期；煤炭可用天数24.19天，同样较去年偏高。港口方面，截至26日，环渤海九港煤炭总库存2952.1万吨，较去年同期偏高784.6万吨。综上，电煤日耗虽较往年同期偏高，但动力煤目前处于高供应、高库存格局，且短期内仍有累库的趋势，加之国际动力煤走弱拖累国内煤价，现货市场目前处于加速下跌阶段，预计下周仍将延续弱势运行。