核心观点：本报告聚焦于META的AI能力分析。Meta发力AI的目的简单明了，即“AI能够帮助公司更加了解用户需求”：Meta拥有大量社交与元宇宙算法、成立人工智能研究院、推出Pytorch框架、发布Zion等硬件支撑算法运行等。本报告专门将Meta与Microsoft、Google、Amazon在AI领域进行了对比，我们发现Meta在AI领域的某些方面与其他三巨头旗鼓相当甚至略胜一筹。我们认为，Meta的人工智能在Yann LeCun的带领下已经成长为不可忽视的存在，Meta实际上是全球范围内值得重视的头号AI玩家之一。
　　公司以社交起家，目前在社交的基础上，聚焦元宇宙。Meta前身为Facebook，创立于2004年，是全球最大的互联网公司之一。公司主营业务包括两部分，分别为Family of Apps（FoA）和Reality Labs（RL）。Family of Apps（FoA）是营业收入的绝大部分来源，其中广告收入占比超过95%。FoA包括以Facebook、Messenger、Instagram、WhatsApp为主的社交媒体通讯软件，还有商业软件Workplace，以及元宇宙平台Meta Horizon，Reality Labs（RL）的业务主要有AR/VR设备、AI技术及元宇宙的开发。公司2022财年营业总收入为1166.09亿美元，净利润291.46亿美元。
　　 AI贯穿公司全业务流程，公司系全球主要AI玩家。Meta发力AI的目的简单明了，即“AI能够帮助公司更加了解用户需求”。当前Meta有着丰富的社交算法与元宇宙算法的积累，在公司展业过程中起到举足轻重的作用。Meta2013年就成立了AI研究院，主要关注人工智能（AI）和机器学习（ML）这两个目前科技和商业领域中最为热门和前沿的技术领域，该研究院由Meta首席科学家、深度学习三巨头、卷积神经网络提出者Yann LeCun领衔。2017年，Meta更是推出了PyTorch框架，其动态图编程方式能够帮助用户高效地进行模型构建，2023年推出的PyTorch 2.0更是将模型编译速度提高了一个档次。在AI硬件方面，公司推出Zion平台在内的多个AI硬件产品，进行AI模型的训练与微调。此外，公司发布Glow与ONNX进行AI模型的编译与生态的开放。
　　我们将Meta与Microsoft、Google、Amazon在AI领域进行了对比，结论如下：1）从AI管理战略层面来看，Meta业绩交流会纪要中出现“AI”相关的次数仅次于Google，甚至在22Q1-22Q3中一度超越Google，这当然与Meta大力布局元宇宙息息相关；2）从AI工程实践领域来看，我们发现就Github网站的粉丝数、项目数而言，Microsoft无疑是领先的，其次是Google、Meta、Amazon；3）从AI社会影响力来看，Meta社交媒体粉丝数量仅次于Google；4）从AI学术能力来看，Meta的学术论文数量少于Google和Microsoft；5）从AI应用领域来看，Meta AI更加集中在C端和视觉领域，Microsoft AI也偏向C端用户，而Google、Amazon则更偏向B端；6）从AI发力点来看，因Yann LeCun的AI理念，Meta更加看重AI自监督学习能力；7）从AI大模型来看，Meta在AI大模型的布局时间与数量弱于谷歌和微软，其中以LLaMA为最典型的代表。
　　风险提示
　　全球宏观经济发展不及预期：Meta业务遍布全球，各地区收入会受到全球宏观环境的影响造成汇率变动，可能会导致Meta在美国本土以外地区收入不及预期。
　　大模型技术发展不及预期：大模型属于先进AI算法，若后续Meta大模型算法更新迭代效果不及预期，则会影响Meta相关大模型演进及拓展，进而会影响其商业化落地等；
　　数据数量与数据质量不及预期：大模型需要大量的高质量数据进行训练，若数据数量和质量存在短板，则会影响模型效果。
　　大模型研发竞争激烈：美国科技大厂纷纷入局大模型研发，微软、Meta和Nvidia在大模型研发均投入了大量资金和算力、人才，相关产品表现出了很强的竞争力，大模型研发竞争越发激烈。
　　元宇宙发展不及预期：Meta目前聚焦于元宇宙业务，若后续元宇宙技术研发、应用落地不及预期，则会对公司业绩产生负面影响