橡胶：步入2023年5月以来，不仅宏观面多空预期频繁变动，而且胶市供需基本面也出现强烈的多空因素对冲，由此导致沪胶期货2309合约出现宽幅振荡整理走势。由于今年国内天胶产区和东南亚产胶国均遭遇厄尔尼诺气候影响，旱情因素发酵增强天胶减产预期，胶市基本面略占上风并主导期价，因此推动整体胶价重心有所上移。其中沪胶期货2309合约自11600元/吨一线震荡上行，最高涨至12385元/吨附近，脱离此前11700—12000元/吨的箱体区间震荡平台。而标胶期货2308合约则维持在9400-9800元/吨箱体区间内震荡运行。
　　对于2023年6月国内橡胶期货市场而言。我们认为，从宏观面的角度来讲，当前美国政府债务上限问题依然严峻，执政党和共和党均想通过债务上限问题获得更多的权力与对方制约，提升自己的政治实力和影响力，为后续的大选助力。不过，基于美国国家利益的角度考量，美国出现债务违约只会让美国经济陷入深度衰退中，对两个党派和美国民众而言都无利好，故两党最后妥协达成一致的可能性依然比较大。美国两党的博弈过程无疑会加剧全球大宗商品期货的短期波动，对期货价格形成负面冲击。
　　转向胶市供需结构来看，由于今年东南亚产胶国和我国云南和海南地区均遭遇厄尔尼诺现象导致干旱天气出现，引发季节性开割时间点推迟，从而引发产胶量下滑，强化了5月胶市供应偏紧优势，但随着6月降雨量的增多，未来我国云南和海南产胶区充足的情况下料迎来全面开割，胶水产量料稳步回升。与此同时，随着下游消费淡季到来以后，需求驱动因素减弱，库存压力料凸显。在胶市供需结构转弱的背景下，预计后市国内沪胶期货2309合约料维持宽幅震荡，重心小幅下移的走势。预计2023年6月国内沪胶期货主力2309合约料维持震荡偏弱的走势，期价料维持在11500-12000元/吨区间运行。标胶期货主力2308合约料维持在9400-10000元/吨区间内运行