行情复盘：5月纯碱持续下跌，月初供给端远兴点火消息扩大市场担忧，现货价格加速崩塌，虽有部分碱厂进入检修，供给下滑，但需求不足，加上进口持续到厂，下游采购意愿极低，碱厂持续累库，走出单边下跌行情。
　　核心观点：临近月末，市场扰动增多，一是主力合约估值偏低处于成本以下，且基差较大，碱厂有稳价意向；二是随着夏季临近和价格快速下滑，检修动力增多，供给预减；三是需求上下游浮法和光伏玻璃点火预期增多，需求向好，供减需增且低估值情况下，6月前期纯碱有反弹驱动力；但长期来看，大扩产背景下叠加当前成本不断下移，反弹幅度或将有限，6月可能走出前高后低态势。我们仍建议等待反弹后逢高沽空为主，参考区间（1550，1850）。
　　风险提示：浮法玻璃需求超预期，光伏玻璃投产超预期。