【市场回顾与展望】 “弱现实、弱预期”持续
　　本周A股市场为调整态势，科创50和中证1000相对抗跌，本周30个申万一级行业中6个行业上涨，涨幅靠前的行业为公用事业、通信和环保，跌幅较大的行业为煤炭、建筑装饰和非银金融。
　　本周国内宏观经济维持弱预期，4月通胀、消费、投资等数据均低于预期，而5月高频经济数据仍旧未能提振经济预期。人民币汇率受中美相对经济环境影响，在国内经济弱现实的情况下，人民币汇率持续贬值，引发北上资金本周净流出近180亿元，基本面承压之下压制A股表现，金融稳定方向领跌。后续，预计国内是否出台新的宏观经济刺激政策是市场的博弈点，在政策预期尚未达成较强一致性时，建议宜相对谨慎。
　　展望来看，我们认为如果产生积极的宏观政策刺激，方向大概率不会是地产与老基建，而会是消费与新基建，对市场整体影响可能类似19年一季度减税降费，将带来市场整体复苏预期的显著提高。推荐方向上，就细分弹性而言，由于三、四线，中低收入阶层将是受益的主体，其所对应的大众消费：国货、休闲食品、小家电等将弹性最大；其次，“困境反转”类如去年三季度的航空、旅游，即使行业数据仍相对疲弱，但市场部分活跃资金可能提前启动。但机构和外资重仓的白酒等主流消费品种，启动时间点或仍需等明显的政策信号。
　　风险提示
　　国内经济发展不及预期：投资、出口、消费等重要数据的变化，造成经济下行或经济复苏不及预期。
　　财政与货币政策不及预期：财政政策方向与力度发生变化、货币政策突然收紧或放松。
　　全球突发性事件影响：如地缘政治冲突爆发或加剧、原油价格巨幅波动、海外主要国家或地区经济数据与预期出现背离、海外主要国家或地区经济政策突然转向等。
　　股市突发性事件影响：如监管政策变化、上市公司财务暴雷或信誉危机等。
　　引用数据滞后或不及时：报告引用的公开数据可能存在信息滞后或更新不及时，存在引用数据之后导致对分析结论的准确性产生影响。
　　历史规律失真：本报告观点存在基于历史统计的部分，存在历史规律失效的风险。