沪铜：美债协议达成，国内政策预期，铜反弹
　　1.核心逻辑：宏观，美国白宫和共和党原则上达成债务上限协议，限制了两年内的开支；美国通胀超预期上行，4月PCE同比涨4.4%，预期4.3%，前值4.2%，核心PCE同比涨4.7%，预期4.6%，前值4.6%；美国耐用品订单意外上升，4月耐用品订单量环比增1.1%，预期降1%；商务部长会见美国贸易代表。基本面，供给，铜精矿供应宽松，冶炼厂检修，铜精矿TC指数继续上行；精铜新产能产量增加但冶炼厂有检修，5月精铜产量预计环比小幅回落、同比仍增。需求，基建投资实物量低于预期；国内5月楼市复苏放缓；空调因高温预期排产高，实际需求传导有限；新能源汽车产销仍增；电子行业复苏弱。库存，5月26日沪铜仓单42901吨，LME铜库存97725吨；LME铜库存继续回升，国内精铜社会库存继续减少。综上，美债协议达成，国内政策预期，铜反弹。
　　2.操作建议：观望
　　3.风险因素：美联储紧缩超预期、国内刺激政策不及预期
　　4.背景分析：
　　外盘市场：5月26日LME铜收8139美元/吨，涨1.86%。
　　现货市场：5月26日上海升水铜升贴水225元/吨，涨50元/吨；平水铜升贴水200元/吨，涨35元/吨；湿法铜升贴水155元/吨，涨35元/吨。