一、财经要闻
　　1.工信部：1-4月份，信息通信行业整体运行平稳，电信业务收入实现稳步提升，电信业务总量保持较快增长；5G、千兆光网、物联网等新型基础设施建设加快推进，网络连接用户规模不断扩大；电信业务收入累计完成5699亿元，同比增长7.2%，按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长17.6%。
　　2.财政部：4月份，全国共销售彩票503.26亿元，同比增加192.54亿元，增长62.0%；1-4月累计，全国共销售彩票1751.50亿元，同比增加578.33亿元，增长49.3%。
　　3.数据显示，北向资金尾盘加速退场，全天净卖出44.82亿元；其中沪股通净卖出13.79亿元，深股通净卖出31.04亿元。
　　4.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月24日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。
　　5.美国5月Markit制造业PMI初值为48.5，预期50，4月终值50.2，4月初值50.4；服务业PMI初值为55.1，预期52.6，4月终值53.6，4月初值53.7；综合PMI初值54.5，预期53，4月终值53.4，4月初值53.5。
　　6.德国5月IFO商业景气指数91.7，预期93，前值93.6修正为93.4；5月IFO商业预期指数94.8，预期91.9，前值92.2。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周三市场普跌，至收盘，上证50指数跌1.54%，沪深300指数跌1.38%，中证500指数跌0.77%，中证1000指数跌0.23%。沪深两市成交额达8027亿元，北向资金净卖出44.82亿元。
　　股指承接周二跌势纷纷低开，保险、银行等权重股继续拖累大盘，但个股活跃度逆势增强，剑桥科技快速上涨带动CPO板块走强，光刻机、光伏、机器人、半导体等板块先后表现，创业板和科创板指数率先翻红。午后市场人气回落，多只涨停个股被打开，北向资金净流出加大，股指纷纷翻绿，大型指数更是再创新低。
　　股指期货随现货回落，至收盘，主力成交合约IH2306跌2.03%，IF2306跌1.63%，IC2306跌0.97%，IM2306跌0.51%。基差表现出现分化，IC和IF基差明显反弹，IM无明显变化，IH基差持续下跌。市场震荡加大，IC成交增加24%，而其他品种成交增加15%左右。除IM持仓无明显变化外，其他品种持仓增加3%至5.5%不等。
　　后市展望：
　　周三市场出现了分化走势，早盘保险、银行、建筑、煤炭等权重股走势疲弱，拖累上证50和沪深300指数最大跌幅近1%，但人工智能为首的题材股出现反弹，上述现象也和消息面有关。昆明城投债的消息说明了地方债的压力，对于保险、银行而言无疑有利空影响；而六家基金公司上报算力ETF、存储芯片订单可能超预期等消息，对相关板块有利好作用，连续调整后的反弹在情理之中。但市场整体成交低迷、北向资金持续卖出、权重股破位后连续大跌，上证综指等大型指数连续第二日出现较大实体阴线，对市场人气杀伤较大。因此，短期市场仍将保持震荡探底走势。
　　金融期权：今天A股市跌多涨少，全市场成交额维持年内低位。大盘价值风格弱势，上证50，沪深300指数跌幅较大。北向资金净流出44.82亿元。
　　期权方面，市场波动幅度上行叠加ETF期权到期，各个期权品种成交量明显反弹。波动率方面，各个品种期权隐波表现分化，跌幅较大上证50和沪深300对应的期权品种隐波反弹幅度较大，而其余品种隐波变化不大。从50ETF和300ETF期权6月合约来看，隐波涨幅较大的还是虚值认购一端的合约，也就是说波动率微笑依然是以平移为主，虚值认沽期权隐波涨幅有限，显示市场情绪相对稳定。但正向我们之前日报和周报中提到，目前标的运行在年内低点，隐波与标的走势呈现明显负相关。一旦形成向下突破趋势，隐波大概率出现反弹，在这种临界位置适合保持一定结构性头寸，根据之前市场表现，一旦标的企稳或者反弹，近端跌幅较大，所以6月正vega头寸不易过大，且要注意及时止盈。同时，根据目前标的与隐波负相关的规模可以在波动率微笑上布局“买左卖右”的套利头寸。
　　国债期货：今日国债期货多数小幅收跌，30年期主力合约收平，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.01%。现券方面，银行间主要利率债收益率普遍上行，中短券上行幅度更大。银行间资金面，DR001加权利率1.2875%，+6.42bp；DR007加权利率1.7497%，-2.15bp。
　　今日市场资金面仍均衡偏松，主要期限回购利率窄幅波动，隔夜利率小幅上行。市场风险偏好继续回落，权益、商品市场大幅走弱，不过债市全天波动有限，多头止盈增多，各期限期债主力合约多数收跌。
　　短期来看，国内基本面修复斜率趋缓，居民部门信贷需求偏弱，市场资金面平稳，“资产荒”格局也未有明显改观等因素依旧对债市较为友好，市场走势难言反转。但投资者对后续降息与否以及降息落地时间的分歧尚存，收益率大幅下行或也需要新的利好驱动。
　　交易策略：股指期货，震荡探底；国债期货，暂观望
　　风险因素：海外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期