需求端：终端需求不佳，下游钢厂高炉利润低位震荡，部分钢厂复产，上周铁水产量小幅回升，但仍属于下降周期。上周247家钢厂高炉开工率82.36%，环比上周持平，同比去年下降1.47个百分点，日均铁水产量241.52万吨，环比增加2.16万吨，同比增加0.64万吨。
　　供应端：当前焦企开工保持正常水平，出货积极，焦企开工微降，焦炭产量平稳。上周独立焦企产能利用率为74.4%，环比减少0.2%，焦企日均焦炭产量55.8万吨，环比减少0.1万吨，钢企日均产量47.11万吨，环比增加0.15万吨。
　　焦炭库存，上周独立焦化企业库存85.5万吨，减少12万吨，钢企616.1万吨，减少1.5万吨，北方四港194.4万吨，增加8万吨，全样本焦炭总库存924万吨，减少10万吨。近期下游铁水产量小幅回升，补库增加，焦企开工小幅调整，焦企库存下降。
　　策略建议：逢高做空
　　风险因素：产业政策和需求超预期