本周行情
　　申万农林牧渔行业(-2.49%)，申万行业排名(21/31);
　　上证指数(-2.16%)，沪深300 (-2.37%)，中小100 (-1.91%);
　　简要回顾观点
　　行业周观点:《猪价跌势或催化，板块低位宜配置》、《白鸡行情演绎尚在途中》、《一号文件落地，生物育种趋势不改》。
　　本周核心观点
　　生猪行情持续低位，养殖延续亏损。关注产能去化可能对板块的催化。此外，养殖链趋势性机会明确，非瘟疫苗和酒糟饲料有望不断催化验证，关注养殖链重要趋势。
　　生猪行情持续低位,养殖延续亏损。据涌益咨询,截至5月26日，全国生猪样本均价14.55元/公斤，较上周涨3.6%。行情整体仍低位，养殖利润处在亏损区间。据涌益咨询，5月19日-25日当周，500-2000头自繁自养养殖户平均养殖利润-213.26元/头,外购仔猪育肥平均养殖利润-374.11元/头，合同农户（放养部分)-597.11元/头。主要饲料原料周度涨跌不一。据ifind,国内现货豆粕本周跌6.5%，现货玉米本周涨0.3%。交易上，关注生猪养殖持续亏损对产业去产能的推动，以及去产能对板块带来的催化。
　　关注养殖链趋势性机会。一是非洲猪瘟疫苗产业化应用的趋势。5月24日，兰州晚报发布《“国重室”重组“强心”——兰州科学城生物谷建设已在路上》一文，文中中国农业科学院兰州兽医研究所所长郑海学表示“非洲猪瘟亚单位疫苗攻关取得了良好进展，非洲猪瘟疫苗研究已完成药品生产质量管理规范静态验收，向实现产业化迈出了关键一步”。我们认为，生物防疫是我国养殖产业稳定健康发展的重要保障。非瘟疫苗产业化应用有望持续稳健推进，并将给动保行业带来可观扩容和业绩提升。交易上,关注老牌头部动保企业【中牧股份1、研发创新具备优势的【普莱柯】等。二是酒糟饲料资源化利用的趋势。在饲料行业原料减量“替代”和禁用抗生素“替抗”的背景下，酒糟饲料资源化利用成为重要的产业发展趋势，领跑趋势、战略扩张的头部企业有望充分受益。交易上，关注酒糟资源化利用领跑的【路德环境】。
　　【养殖产业】
　　4月生猪销售情况:量上，从已公告的12家猪企销售数据看，4月生猪销量共计1173.8万头，环比增加2.90%。由于月内天气较为稳定，猪瘟疫病好转，被动淘汰减少，养殖集团出栏节奏调整。其中牧原股份环比增加6.8%，同比减少15.5%，正正邦科技环比增加16.6%，同比减少38.2%。价上，整体市场猪源充足，叠加散户逢高出栏心态增强，二次育肥入场积极性不高，行情整体上行缺乏支撑。据涌益咨询，4月份全国均价14.42元/公斤，较上月下跌0.82元/公斤，月环比降幅5.38%，年同比涨幅9.74%。假期备货带动的需求增幅缓慢，供过于需，价格缺乏持续性上涨支撑。出栏均重上，据涌益咨询，4月全国出栏均重122.76公斤，较3月上涨1公斤，环比涨幅0.82%，同比上涨4.81%。猪价低位震荡，整体集团猪企为降重有提前出栏现象，加上散户大体重猪源抛压离场，支撑交易体重小幅下降。利润上，生猪供应较为充足，需求恢复缓慢，生猪养殖持续亏损。据iFinD数据，截至5月12日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-326.24元/头，-270.81元/头。
　　肉鸡方面:供需支撑白羽肉鸡行情改善。1)供给高峰期逐渐过去。在产祖代鸡存栏从21年9月高点约130万套开始下降，按扩繁周期推演，白鸡供应峰值过去，压力有望缓解;此外，22年科宝种鸡产蛋等性能不佳，影响行业整体效率，供给或进一步改善。2)海外禽流感催化。欧美等主要引种国家相继爆发禽流感。22年祖代更新量91万套，同比下降32%。3)消费或边际改善。外食、团餐逐步恢复有望提振白鸡消费需求。
　　养殖板块重点推荐:白羽肉鸡养殖、屠宰、食品加工全链一体化企业【圣农发展】、白羽肉鸡种苗龙头【益生股份】等。
　　建议持续关注养殖周期向上给动保板块带来的投资机会。理由如下:1)养殖端盈利改善，动保板块有望景气上行。从历史看，周期养殖利润较好的年份动保销售额都较高，据中国兽药协会数据，2016、2020年养殖利润处于周期高点，兽用疫苗销售额分别为50亿元、57亿元，也处于较高水平。2)动保行业竞争优化，行业周期影响，叠加新版GMP验收，淘汰行业落后产能，中小企业加速离场，行业集中度不断提升，研发实力突出的规模优势企业获益。3)国内动保企业市场空间潜力较大。一是宠物兽药领域有望加速国产替代。据中研普华，21年国内宠物药品市场47.2亿元，规模不断扩大，年复合增长率为15.77%。22年8月，农业农村部要求加快宠物用新兽药生产上市步伐。政策支持下，国产疫苗在宠物领域的替代有望加速。二是非洲猪瘟疫苗有望落地扩容。非洲猪瘟亚单位疫苗研发合作项目已取得积极进展。目前已有公司向农业农村部提交了兽药应急评价申请，相关评审工作正在进行。
　　建议关注:非瘟疫苗项目进展顺利的【普莱柯】、国内老牌动保龙头【中牧股份】、禽苗、宠物医疗领先企业【瑞普生物】等
　　生猪企业维持较好利润，禽养殖有望向好演绎，将带动饲料需求。此外，饲料产业“综合服务”、“养殖延伸”和“