一、基本观点：
　　截至2023年5月26日，沪锌合约ZN2307收盘价报19555元/吨，月度跌1540元/吨，涨跌幅-7.30%；沪锌ZN2308收盘价报19380元/吨，月度跌1560，涨跌幅-7.45%。现货方面，据万得，广东南储锌锭0#平均价报21130元/吨，月度涨跌幅-9.46%；外盘方面，据伦敦金属交易所，伦锌3M合约收盘价报2338美元/吨，月度涨跌幅-11.64%。5月沪锌走势大幅下行，整体运行在18500-20500元/吨区间附近，月内宏观面偏空消息不断，加重市场对全球经济衰退的担忧，叠加国内需求端未见明显起色，虽基建板块表现尚可，但房产数据回暖较慢，对锌价支撑减弱，随着6月加息临近，市场更多押注这将是最后一次加息，中长期情绪面有回暖迹象，从供需来看国内外供应端增多预期保持不变，而需求端的弱修复恐对锌价支撑有限，当前沪锌下行幅度较大，供需平衡表显示今年供应过剩，矿端近期库存有所积累，锌价下行使得锌厂开工持续下行。
　　二、操作建议：
　　期货：6月建议偏空为主，可中期持有zn2308空单，压力位参考20500元/吨。
　　期权：稳健投资者可考虑虚值看涨期权构建对冲策略。
　　三、重要监测点及风险因素：
　　(1)美联储加息预期；
　　(2)限电减产影响扩大；
　　(3)累库幅度。