1、基本观点：
　　5月猪价整体维持偏弱震荡，市场猪源存量仍偏宽松，气温升高，市场对肥猪的需求下降，终端市场的白条消费清淡。短期无明显利好，养殖端连续亏损近5个月，资金压力普遍凸显，市场心态面临考验。部分屠企由于资金压力，主动入库意愿降低，大多逢高出冻品来减缓经营压力，“猪多、肉多、消费差”的局面短期难以改善，预计短期猪价仍偏弱运行。
　　去年11月起，国内开始出现“非瘟”疫情及仔猪腹泻疫病，考虑到今年冬季1、2月份疫情对仔猪成活率的影响，部分猪源受损或提前出栏，按生产周期推导，市场预期即将到来的6-7月会出现阶段性“断档”，届时猪价或有反弹。部分养殖单位看好7、8月份的行情，预计近期二次育肥入场或增加，会短暂减少市场的供给，对猪价也会起到一定的支撑。不过大部分养殖端持谨慎观望的态度，仅少部分在零散的进场，并且购买的育肥猪体重也偏小，市场仍处于逢高认价出栏情况。根据农业农村部的数据可见，2022年5月份的能繁数量首次出现环比上涨，之后是连续8个月的能繁母猪的环比增长，直至12月份。因此预计从2023年3月开始直至11月生猪的供应理论上应是环比增加的，若没有相应的消费拉动，预计生猪价格会维持弱势的局面。整体来看，受前期疫病影响，6月新增标猪数量或有限，甚至可能小幅减少，但整体猪源绝对数量充足，其中散户中猪数量下降较慢，6月供应方面不会有明显“断档”，但远期随着整体体重继续下降，供应压力或有所减轻。另一方面，目前屠企冻品库存高企，后期将会根据存货时间和利润空间等因素择机灵活出货，一旦6-7月猪价及白条出现上涨，企业冻品可以顺势出货，预期会对猪价带来一定抑制。整体而言，目前气温升高，终端白条猪肉充裕，猪肉短期消费乏力，屠企入库意愿下降，近期猪价继续承压运行，但也受到收储预期和散户抗价支撑。6月供应压力预期有小幅减轻，需求则受多方面原因起伏波动，但整体仍维持供需偏松局面。同时在政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，猪价上行压力亦较大。预计行情走势偏弱盘整、行情承压过渡，期货近月合约或跟随现货维持偏弱运行。
　　2、操作建议：
　　目前市场猪源供应较足，养殖端去化过程较慢，在供大于求矛盾下，猪价承压盘整。对于期货盘面远月升水合约，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。07合约空单持有，压力位参考16000，09合约支撑位参考15000，压力位17000。
　　3、重要监测点及风险因素：
　　(1)商品猪、能繁母猪存栏、出栏量；
　　(2)仔猪及母猪价格；
　　(3)生猪养殖利润；
　　(4)二次育肥及压栏情况；
　　(5)猪病、猪瘟疫情。