核心推荐：天顺风能、双良节能、科华数据、TCL中环、宁德时代。
　　光伏：“SNEC盛会”重新拉动光伏热度，N型产品成展会绝对主角。5月24-26日，第十六届上海SNEC国际太阳能光伏展时隔两年后隆重启幕，N型高效大尺寸组件产品成为此次展会最大亮点。N型有望加速对P型产能迭代，拥有先进产能企业率先获得超额技术红利。从此次展会反馈看，光伏产业内从业人员对需求端增长均表达乐观预期。在国内外终端需求的高增长强支撑下，装机需求多月持续上修预期，SNEC展会表现出产品在销售端的火热，尤其是高功率组件在高端市场的旺盛需求。我们认为行业的核心是优质产能对落后产能的淘汰，未来先进产能或将保持结构性紧缺，N型先进产能有望加速对P型产能的迭代，拥有先进产能的企业也即将获得此轮超额技术红利，光伏板块有望迎来估值重塑。在本轮光伏行业新技术更迭中，建议专注在整个N型产业链进行布局。推荐N型硅料：协鑫科技、通威股份；N型硅片：TCL中环；N型电池：钧达股份；N型组件：晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基绿能；N型辅材：POE粒子、topcon银浆、高纯石英砂等。硅料价格下滑背景下，组件端盈利将进一步修复，持续推荐一体化组件龙头晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基绿能、东方日升等。首推直接受益的辅材环节，胶膜福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳等。组件需求提升+硅片率先让利，优选电池+组件环节。组件推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升，关注电池片钧达股份。地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中信博、意华股份、清源股份。
　　风电：未来3年，广东新增建设8GW、开工建设12GW！海风大规模起量。5月24日，广东发布《推进能源高质量发展实施方案的通知》（2023-2025年），要求新增建成约800万千瓦海上风电项目；开工建设约1200万千瓦海上风电项目。2025年全省可再生能源发电装机规模达到7900万千瓦。未来3年，广东新增建设8GW、开工建设12GW。广东海风产业链各环节需求高。考虑到海风对生产基地区位有所考究，因此广东海风大规模发展更利于本土生产基地发展，重点关注广东布局企业。双30政策+海风迈向深远海发展，基础与海缆环节单GW价值量提升。基础环节，广东海域更适宜导管架，导管架单台用量更重，由于目前导管架产品生产和运输难度大，稀缺性强，海上基础单吨盈利方面，导管架＞单管桩＞海塔。海缆环节，由于海风走向深远海，高电压等级海缆技术壁垒高、柔性直流海缆壁垒升高，海缆环节抗通缩能力强、海缆价值提升。从估值性价比维度去看，首推天顺风能，国内陆风塔筒龙头标的，积极布局海风产能；其次关注海缆，如东方电缆、中天科技、亨通光电。关注海上管桩环节，海力风电、大金重工。关注风机大型化之后带来的轴承技术进步，长盛轴承、恒润股份、新强联；关注风机大型化方向下，主机厂毛利率企稳修复机会，关注金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份等。
　　氢能：1-5月国内电解槽招标量582MW，中标量440MW，阳光氢能中标130MW位列第一。2023年1-5月，国内已开标大型绿氢项目共9个，电解水制氢设备总招标量582MW，以碱性设备为主；已进行中标公示项目共5个，总中标量440MW，中标总金额超8.8亿元，其中中标的碱性电解槽规模均为1000Nm3/h，PEM电解槽为200Nm3/h。项目中标量来看，阳光氢能（阳光电源氢能公司）以中标130MW位列第一。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。
　　储能：5月W4（5.18~5.24）储能相关招标总规模约891MW/2114MWh，碳酸锂价格逐步企稳致中标均价环比上降。1）招标规模：5月累计（5.01~5.24）储能相关招标总规模约1296MW/3174MWh。其中5月W4（5.18~5.24）储能相关招标规模891MW/2114MWh。2）中标规模：5月W4（5.17~5.24）储能相关中标总规模约308MW/408MWh，其中储能系统175MW/500MWh，EPC中标172MW/322MWh。3）中标均价：5月累计（5.01~5.24）储能系统中标均价为1.042元/Wh，储能EPC中标均价为1.838元/Wh，储能系统、EPC中标均价均较4月回落。主要系近期碳酸锂价格逐步企稳，预计将或催化大储订单需求。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据。
　　新能源车：比亚迪推出首款集成刀片电池的储能系统“比亚迪魔方”、宁德时代发布无需依赖外部辅助电源的零辅源光储融和系统解决方案。在本周SNEC第十六届（2023）国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会暨展览会上，比亚迪推出搭载全球唯一通过“针刺实验”刀片电池的储能系统“比亚迪魔方”，可应用于工商业储能和储能电站两大领域，获颁储能刀片电池系列产品认证证书及国内首张刀片电池储能系统北美认证证书。产品采用全球首创CTS技术，将零部件数量降低36%、空间利用率显著提升98%、结构强度提升30%。本次推出高低容量两个版本魔方产品，已累计交付