投资要点
　　最近市场情况
　　发行达成率：1.按评级来看，五月第四周AAA、AA+、AA级存单发行成功率分别为94%、72%、79%，AAA、AA+、AA级达成率均有所上升。2.按银行来看，股份行、城商行、农商行存单发行达成率分别为98%、85%、94%，股份行、城商行、农商行发行达成率均较上周有所上升。
　　信用利差：1.按评级来看，五月第四周3月期同业存单AAA-、AA+、AA、AA-、A+、A、A-级存单信用利差分别为1.07bps、6bps、15bps、29bps、47bps、73bps、99bps。2.按银行来看，城商行、农商行发行存单信用利差分别为17bps、21bps。
　　发行市场概况
　　同业存单各期限发行利率：1个月2.18%，3个月2.31%，6个月2.46%。相较于上周，1个月、6个月存单发行利率有所上升，3个月存单发行利率有所下降，涨跌幅分别为+4.78bps、-2.95bps、+1.41bps。
　　发行数量：五月第四周发行同业存单542款，融资5,561亿元，发行规模较上周上升。截至2023年5月26日，存量同业存单15,658款，共计144,447亿元。
　　发行期限结构：与前一周相比，五月第四周，1个月、9个月、1年同业存单发行占比下降，3个月、6个月同业存单发行占比上升。。
　　发行主体结构：与前一周相比，五月第四周发行同业存单的商业银行中，城商行、股份行发行占比下降，国有行、股份行发行占比上升。其中，城商行同业存单发行占比最高，为35.9%；其次是股份行，为29.4%。
　　发行银行：五月第四周，中国农业银行发行同业存单615亿元占据首位，平安银行发行375亿元排名第二。
　　同业存单持有人概况
　　持有人结构：截至2023年4月底，在上海清算所托管的存单总额为143,743亿元，较上月上升。其中，广义基金持有75,643亿元，占比52.6%，较上月上升；商业银行持有53,708亿元，占比37.4%，较上月下降；非银机构及其他持有14,392亿元，占比10.0%，较上月下降。
　　银行持有概况：截至2023年4月底，农商行持有存单22,527亿元，占比41.9%，较上月上升；国有商业银行持有存单8,819亿元，占比16.4%，较上月下降；城商行持有存单7,038亿元，占比13.1%，较上月下降；政策行持有存单5,278亿元，占比9.8%，较上月下降；股份行持有存单3,284亿元，占比6.1%，较上月下降。
　　风险提示：监管政策的超预期变化，信用风险超预期暴露。