核心观点：我国积极推进“一带一路”经贸合作，在2022年12月中国-海湾阿拉伯国家合作委员会峰会，以及2023年5月中国-中亚峰会上，均提到加强能源领域合作。我们认为我国与“一带一路”沿线国家在传统能源领域的合作主要包括：（1）油气合作，包括油气勘探开发、油服、管道等基础设施建设等；（2）炼化合作等。
　　积极推进“一带一路”经贸合作。从2013年我国提出共建“一带一路”重大合作倡议以来，十年来我国扎实推进“一带一路”经贸合作，取得丰硕成果。根据外交部网站援引的驻卡拉奇代总领事章浩在《金融日报》《云雀新闻》发表的署名文章《共建“一带一路”倡议提出十周年》，2013-2022年，我国与“一带一路”沿线国家货物贸易额从1.04万亿美元扩大到2.07万亿美元，年均增长8%；与沿线国家双向投资累计超过2700亿美元；在沿线国家承包工程新签合同额、完成营业额累计分别超过1.2万亿美元和8000亿美元，占对外承包工程总额的比重超过了一半。
　　加强“一带一路”沿线能源合作。在2022年12月中国－海湾阿拉伯国家合作委员会峰会，以及2023年5月中国-中亚峰会上，均提到加强能源领域合作，包括传统能源以及绿色低碳能源等。
　　我们认为我国与“一带一路”沿线国家在传统能源领域的合作主要包括：（1）油气合作，包括油气勘探开发、油服、管道等基础设施建设等；（2）炼化合作等。
　　油气合作。中东、中亚等“一带一路”沿线是全球油气主要生产地，也是我国油气进口重要来源地。根据《BP能源统计》，2021年，中东地区及独联体国家合计原油、天然气产量分别占全球47%、40%，分别贡献我国油气总进口量的65%、44%。石化央企作为国内重要的油气供应商，积极与“一带一路”国家开展能源合作。2021年，中石油集团与“一带一路”沿线19个国家开展能源合作，全年实现油气权益产量当量8490万吨，占海外油气权益产量83%，并推动中亚等天然气管道建设；中石化集团在17个沿线国家执行32个油气勘探开发项目，权益油气当量2428万吨，占海外权益产量67%。三桶油集团旗下油服企业（如中海油服、石化油服、中油工程等）中标中东等地区油服设备订单。此外，广汇能源、中曼石油、洲际油气等民营企业也在中亚等区域布局油气资产。
　　炼化合作。亚太地区是全球主要的原油消费地之一，也是2011-2021年间原油消费增速最快的地区。近年来，中东国家加强境外炼化项目的投资合作，以沙特阿美为代表的中东企业与国内荣盛石化、华锦集团、山东能源集团等炼化企业建立合作。此外，我国炼化企业也出海到“一带一路”沿线国家进行炼化项目投资，例如中石化在沙特合资建设的2000万吨/年延布炼厂、中石油在哈萨克斯坦参股的奇姆肯特炼厂、恒逸石化在文莱控股的文莱炼化项目等。
　　投资建议：中国加强“一带一路”国家能源合作，建议关注：（1）石化央企中国石化、中国石油、中国海油等；（2）油服工程企业海油工程、中海油服、中油工程等；（3）炼化企业荣盛石化、桐昆股份、新凤鸣、华锦股份等；（4）炼化设备企业卓然股份等。
　　风险提示：油气价格大幅波动；项目进展不及预期等。