行业销售：
　　高低能级区域销售分化，主流房企销售情况强于市场。从行业整体销售情况来看，4月份的商品房销售金额实现同比转正，2023年4月商品房销售额同比增速为13.2%、前值为6.3%。百强房企和我们跟踪的40家主流房企的销售额单月同比增速都大幅领先于全国水平。2023年4月百强房企销售额同比增速为30.4%、前值为28.7%。从我们跟踪房企(40家)的销售额来看，2023年4月跟踪房企销售额同比增速为27.1%、前值为23.7%。我们认为，当前市场销售复苏的动力主要来自于销售均价较高的高能级地区，这类城市的销售回暖带动了销售均价和销售金额的提升，低能级城市当前依然面临较大的去化压力。主流房企的销售领先于市场水平，且销售结构上更加向高能级城市倾斜，整体销售实现了量价齐升。
　　房企销售：
　　高均价房企销售复苏强劲，央国企销售明显领先。从我们跟踪的40家主流房企销售情况来看，4月份销售均价更高的房企销售增速仍旧大幅领先于低均价房企，央国企销售增速大幅领先于非央国企。高销售均价的房企销售均价还在进一步提升，央国企的销售均价增速也高于非央国企。从销售金额单月值来看，2023年4月高均价组(13家)商品房销售额同比增速为71.3%、前值为73.1%；低均价组(13家)商品房累计销售额同比增速为-23.1%、前值为-25.9%；央国企组(10家)商品房销售额同比增速为68.2%、前值为77.0%；非央国企组(30家)商品房销售额同比增速为3.4%、前值为-5.2%。我们认为，布局于高能级区域的央国企正在抢占高能级区域的销售份额，过去布局低能级区域的房企和民企，如今也需要更多的依靠高能级区域的销售。
　　行业土地成交：
　　主流房企拿地信心进一步恢复，新增土地偏向于向高能级区域。从行业整体土地成交来看，4月份的全国商住用地土地成交金额出现下滑，但土地成交均价有所提升。2023年1-4月全国商住用地累计成交土地出让金同比增速为-23.5%、前值为14.4%；其中，35个大中城市同比增速为-22.1%、前值为-10.1%。我们跟踪的38家主流房企的拿地金额同比增速进一步回暖，拿地力度继续提升，说明主流房企对土地市场的信心有所恢复。2023年1-4月跟踪房企(38家)累计新增土地价值同比增速为-12.9%、前值为-26.0%，跟踪房企的整体拿地力度为12.0%，前值为7.1%。从拿地均价来看，主流房企拿地均价大幅提升，说明主流房企普遍倾向于在高能级区域拿地。2023年1-4月跟踪房企累计新增土地均价同比增速为36.7%、前值为31.9%。
　　房企土地成交：
　　高销售均价的央国企拿地力度更大，拿地均价继续提升。从我们跟踪的38家主流房企拿地情况来看，销售均价更高的房企拿地积极性高于低均价房企。低销售均价房企的拿地均价大幅度提升，布局高能级城市的趋势明显。2023年1-4月高均价组(13家)累计新增土地价值同比增速为-13.3%、前值为-22.1%；低均价组(13家)累计新增土地价值同比增速为-21.7%、前值为-58.7%；高均价组(13家)累计新增土地均价同比增速为37.3%、前值为40.3%；低均价组(13家)累计新增土地均价同比增速为103.3%、前值为-11.0%。央国企拿地金额增速大幅领先于非央国企，不仅拿地均价远远高于非央国企，拿地均价的增速也大幅高于非央国企。2023年1-4月央国企组(10家)累计新增土地价值同比增速为3.5%、前值为-10.0%；非央国企组(28家)累计新增土地价值同比增速为-29.9%、前值为-43.2%；央国企组(10家)累计新增土地均价同比增速为50.3%、前值为57.7%；非央国企组(28家)累计新增土地均价同比增速为19.2%、前值为2.7%。我们认为，央国企凭借信用优势，在当前的销售市场和土地市场都获得了较为明显的领先。布局高能级区域的房企，在土地市场上也更加积极，房企都普遍倾向于在高能级区域拿地。从我们跟踪的房企(38家)拿地情况来看，华润置地、万科和建发股份年内拿地金额最高，建发股份、华润置地和保利置业拿地力度最大。
　　行业内债及外债融资：
　　地方国有企业内债发行规模领先，6月份债务到期压力增大。从境内债券融资情况来看，4月底内债存量规模同比小幅增长5.8%，地方国有企业今年内债发行额同比增速大幅领先，发行额占比达74.6%。2023年1-4月央企房企的境内债券累计发行额的同比增速为-12.9%、前值为-5.9%；地方国有房企的境内债券累计发行额的同比增速为26.9%、前值为23.3%；非央国企房企的境内债券累计发行额的同比增速为-11.8%、前值为-18.0%。从境外债券融资情况来看，外债余额持续下降。从债券到期情况来看，6月份债务到期压力较5月份有所提升。从我们跟踪的房企(38家)境内信用债和境外地产债存量来看，存量债务规模最大的三家房企为碧桂园、华润置地和中海地产，6月份债务到期规模最大的三家房企为远洋集团、招商蛇口和金地集团。
　　境内债务成本低于境外，央企融资优势最明显。从房企境内存量信用债和境外存量债券的利率水平来看，境内信用债的发债利率明显低于境外债券，央国企和混合所有制房企的发债利率普遍低于民企，其中央企的融资成本最低。
　　市场行情：<