本报告导读：
　　坚持工程建设和清洁能源投资双主业协同发展，拟投资建设白岩滩水库抽水蓄能电站。2023年计划实现归母净利16.7亿，清洁能源投产装机3200MW。
　　投资要点：
　　维持增持。受2023Q1并表建工集团影响，上调预测2023-2024年EPS至0.50/0.57元(原摊薄后0.14/0.16元)增330/15%，预测2025年EPS0.65元增14%。业绩低于预期，下调目标价至8.4元，对应2023年16.8倍PE。
　　2022年净利增19%低于预期，2023Q1净利调整后增8%。(1)2022年营收169亿增18%(单季度Q1-4同比-5/-11/1/68%)，归母净利3.9亿增19%(单季度Q1-4同比-5/25/-9/45%)。(2)毛利率10.32%(-0.93pct)，加权ROE9.49%(+1.24pct)，计提减值1.87亿(+9%)，经营净现金流22亿(+160%)。(3)2023Q1调整后营收158亿增1%，归母净利2.1亿增8%。
　　2023年计划实现归母净利16.7亿，清洁能源投产装机3200MW。(1)2022年新签288亿增269%，2023Q1新签192亿，期末已签约未完工1793亿　(2)截至5月9日已投产发电清洁能源项目总装机2981MW，其中水电/风电/光伏分别381/723/1877MW。(3)清洁能源装备制造包括风电塔筒、光伏支架等，7个厂区年产能28万吨。(4)年报披露2023年预计营收939亿，归母净利16.7亿，承接工程任务量1404亿，清洁能源投产装机3200MW。
　　工程建设和清洁能源投资双主业协同发展，拟投资建设抽水蓄能电站。(1)坚持工程建设和清洁能源投资双主业协同发展，大力发展清洁能源装备及建筑装备制造。(2)建工集团100%股权于2023年1月6日完成资产过户，定增募集配套资金(不超过20亿)正在推进当中。(3)与四川省达州市宣汉县人民政府签订招商引资协议，拟投资建设白岩滩水库抽水蓄能电站。
　　风险提示：宏观政策超预期紧缩，基建投资低于预期等