【观点及建议】 
　　5月25日，国债期货今日多空博弈空头表现强势，主力合约大幅下行补跌，全天水下震荡。今日下行主要回吐前期涨幅，上行驱动超预期后价格触顶。市场延续去年11月以来宽幅波动后修复走势，因此预计未来几天将会重新震荡上行修复债市，延续震荡走势。目前维持此前观点，国债收益率曲线整体水平位移空间有限，缺乏驱动引起变化。短期内方向未明情况下，持续上下行波动风险均较小。建议继续维持逢高减仓谨慎观望策略。今日国债期货多因子模型信号重新转多，反映市场近期风格切换较快，预期难形成一致将持续震荡。