核心观点：全球FDI流入我国的份额自2008年起稳中有升，欧盟和日本是主要资金来源地，并且流入资金规模较为稳定；美国对我国的直接投资规模相对较小，并于中美贸易摩擦加剧后迅速衰减，但美国资金可能通过开曼群岛等方式，对我国进行了部分隐性投资，相关资金流仍需观察。同时，全球FDI资金的四大来源地，欧盟、美国、日本和中国，均持续增强对东盟的投资力度。
　　全球特征：我国吸引的FDI流入份额稳中有升
　　通过对20世纪90年代以来全球直接投资资金流的观察，可以发现三个明显的特征。特征一：全球外商直接投资规模存在明显的周期性，当前正处于20c90s以来的第四轮上升周期。特征二：全球外商直接投资的总体流向是，从欧洲和北美流向亚洲、拉美和非洲，从欧盟、日本和美国等发达经济体流向金砖国家、东盟和墨西哥等新兴市场。特征三：我国内地吸引的FDI流入份额稳中有升，货物出口占全球份额同样持续提升。产业链外迁在全球直接投资和贸易流向上的体现尚不明显，对华态度明显转向的经济体主要是美国。由于中美直接投资领域之间的显性交互薄弱，美国对华直接投资态度转变的影响较小；而贸易端则由东盟等转出口贸易抵补，实际影响还未明显显现。
　　欧盟和日本对华直接投资基本稳定，美国对华直接投资明显降温，欧美日中对东盟的投资偏好显著升温。
　　从全球外商直接投资的资金来源看，欧盟、美国、日本和中国是全球境外直接投资规模前四大经济体，近十年(2012年至2021年)OFDI流量分别约占全球流量的27.4%、16.3%、11.3%和10.9%，共占全球OFDI流量的66.0%。其中，欧美OFDI流量的全球份额占比震荡下滑，日本和中国则持续上行。
　　从OFDI资金流向的区域来看，欧盟、美国和日本的资金都较为偏好欧盟、美国和英国等发达经济体，投向新兴市场的资金中，美国和日本更加青睐于东盟，而欧盟更加青睐于我国。我国资金的偏好风格与欧、美、日明显不同，更加专注于“一带一路”沿线国家和东盟等新兴市场。
　　从资金流向的领域来看，法、美、日、中境外直接投资资金，都对制造业、金融业和批发零售业较为青睐。差异点在于，美国资金更加热衷于化学品、计算机和电子制造、信息业、科技服务业等高附加值和高技术领域的投资，日本资金更专注于电气机械、食品和运输设备等更具有比较优势领域的投资，而国内资金对于制造业的偏好程度明显高于法、美、日。
　　我国内地吸纳的FDI资金规模稳步提升，但流向制造业的资金比重持续下行
　　2008年全球金融危机以来，我国内地吸纳的FDI流入份额持续攀升；新冠疫情以来，我国内地外商直接投资规模明显高于趋势值。从商务部口径看，我国内地FDI资金主要源于经中国香港中转的间接流入，对资金来源的追索较为困难；外商直接投资资金流入制造业的比重逐渐下滑，资金流向明显转移至租赁和商业服务、科研技术业和信息软件业等领域。从欧美日的资金流出口径来看，流入我国内地的FDI主要源于欧盟，并且流入规模较为稳定，受中美贸易摩擦的影响较小；美国流入我国内地的FDI虽在中美贸易摩擦加剧后迅速衰减，但由于流入规模本就较小，影响较为有限。
　　风险提示：中美关系、中欧关系、中日关系出现重大变化。