美豆：受前期投机资金大幅减仓影响，美豆盘面近期整体出现较大幅度回落。近期美豆大幅走弱其实并没有太多突发性利空事件，主要因新作平衡表显示比较利空后，盘面对于交易新作整体比较积极，USDA大幅上调23/24年度全球产量以及结转库存，这使得新作供应明显转入宽松，需求虽然也有增加，但幅度仍比较有限，美豆大方向整体偏空。今晚至明天凌晨将发布作物种植进度报告以及出口检验报告，整体来看，我们认为近期出口方面很难有亮点可言，周四晚间公布的出口销售报告相对偏空，近期虽然巴西贴水企稳，但竞争力仍然显著高于美国，而产地缺少降雨也导致近期播种前景堪称完美。整体来看，我们认为近期海外市场关注重点仍然是围绕新作的交易何时结束，因为从总数来看，我们认为旧作方面南美供应并没有太过宽松，尤其是6月份随着阿根廷压榨数量的明显下滑，压榨向美国巴西承接的矛盾将更加明显，加之当前巴西贴水已经企稳。不过短期市场关注点可能不在于此，建议继续等待。
　　豆菜粕：今日国内豆粕现货基差出现较大幅度回落，因油厂开机率出现较大幅度提升，预计本周随着华北地区油厂停机检修结束，进口大豆陆续到厂，开机率会全面回暖。而回到基本面数据上看，随着美豆的大幅回落，油厂盘面榨利近期继续改善，这将进一步支撑国内油厂开机和买船。后续可能仍要重点关注海关进口检疫以及收储的影响。不过需要关注的是，油厂此前停机的主要问题仍然在于榨利亏损情况下，保开工和保利润之间的选择，虽然利润和预售情况均有所好转，但盘面仍然在亏损，所以即使大豆到港量较大，也难以支撑开机需呈现快速抬升的情况。而需求方面来看，国内生猪存栏量相对较大，同期养殖利润在逐步恢复，禽类需求基本维持良好，在此背景下，饲料仍然有支撑，不过饲料厂库存相对偏低，关注后续是否有进一步建库需求，整体来看，当前国内豆粕库存累积幅度相对比较有限，基差以稳步回落为主。
　　菜粕表现仍然较强，但今天走势来看，一定程度反应已经受到了豆粕基差回落的不利影响。不过需要关注的是，按照当前国内周度提货量来看，未来几个月可能有缺口风险，并且海外颗粒粕报价水平也一直维持在相对较高水平，当前国内整体采购意愿不强，所以价格回落动力本身也不强，因此菜粕仍然走势呈现相对偏强态势。
　　交易策略
　　单边：建议M09和RM09可以考虑轻仓布局多单。
　　套利：MRM09价差扩大持有，M91正套
　　期权：买M2309-P-3450&卖M2309-P-3600（观点仅供参考，不作为买卖依据)