动力煤：22日动力煤市场走势维持平稳，下游成交依旧谨慎。产地方面，内蒙古鄂尔多斯市场动力煤弱稳运行。区域内多数煤矿保持正常生产，供应基本稳定，在长协保供支撑下，暂无库存压力。受大集团外购价格下跌影响，港口价格下跌，市场用户谨慎观望，终端企业仅保持刚需采购。部分煤矿受此影响出货不畅，下调价格10-15元/吨，整体表现窄幅震荡走势。陕西市场动力煤暂稳运行。府谷、横山区域停产煤矿陆续复产，神木、榆阳区域多数减产煤矿恢复正常生产，供应端整体回升。坑口煤价近期暂时稳定，个别煤矿根据销售情况略有下行调整矿价，幅度10-20元/吨。港口方面，北港市场动力煤弱稳运行，市场交投氛围冷清，情绪面走弱。截止5月21日环渤海八港库存2690.8万吨，日环比增长20.4万吨。进口方面，国际市场弱势运行。受欧洲及印度市场需求低迷，海外高卡煤价格快速下跌，南非煤及哥煤降幅较大；部分卖家低价转向中国市场出售，但市场参与者对后市看空情绪较强，拿货意愿偏低。
　　焦煤09合约日间盘面继续走弱，期价收于1311.5元/吨，跌幅为3.85%。
　　焦煤：焦煤盘面日间继续走弱，现货市场暂稳运行，部分煤种价格小幅上涨。供应上，上周陕西部分停产的煤矿开始复产，焦煤整体供应仍处于高位运行。随着下游补库需求释放，近期煤价探涨势头明显，煤矿出货整体表现顺畅，贸易商以及洗煤厂进场拿货增多。炼焦煤煤矿坑口原煤和精煤库存的累库暂缓。由于前期需求的疲弱，煤矿利润持续向下游让渡，原煤自身的开工意愿也出现下降。5月18日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为605.71万吨，较上期减少0.63万吨。洗煤厂开工出现回升。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.64%，较上期上升1.37个百分点；日均产量63.53万吨，环比增加0.41万吨。供需改善下产地煤价出现止跌企稳。煤矿端利润近期虽然出现下降，但较正常水平仍有下行空间。当前钢厂对炉料端继续维持低库存策略，但随着铁水产量的企稳，对焦炭价格的负反馈临近尾声。焦炭企业的开工率上周继续回落，对原料端采购意愿不强。煤矿端出货节奏依旧较慢，但部分煤种下调起拍价，流拍比有所下降。近期澳煤受进口利润下降的影响进口有所转弱。蒙煤进口受低利润影响通关车辆一度快速下降至400-600车附近，贸易商开始出现亏损，挺价意愿有所增强。中期来看，年内国内原煤生产较快增长，同时进口量同比大幅增加的趋势仍未改变。国内炼焦煤供需平衡表预计呈现阶段性的供需双弱，价格下跌动能放缓。
　　整体而言：国内炼焦煤供需平衡表预计呈现阶段性的供需双弱，焦煤利润环比将继续下降，进一步向正常水平回归。持续下跌后，近期焦煤挺价意愿增强，有望出现阶段性超跌反弹，但空间有限，操作上维持逢高沽空的策略。