动力煤：本周主产区煤价暂稳运行。煤矿根据拉运情况小幅调整煤价，动力煤市场价格涨跌互现。陕西本周部分煤矿减产，整体供应水平有所收紧。但因下游需求较弱，排队煤车数量也处于低位，各家煤矿以拉运情况来调整煤价，涨跌互现，单次幅度以10元/吨为主。内蒙本周个别煤矿因倒工作面暂时停产，个别煤矿到矿拉运车辆增多，但仍有煤矿出货不畅，库存有所积累，产地市场整体趋稳。港口方面，近期港口市场报价稳中趋强，市场挺价意愿偏强，但需求不济，实际成交有限。港口库存累积高位，疏港压力较大，价格上行空间受限。近期随着全国气温不断攀升，居民用电有所增加，部分区域电厂日耗上升，但现阶段终端库存仍处高位，叠加保供政策持续给予支撑，需求整体有限，采购并未出现明显起色。进口煤方面，市场暂稳运行。
　　焦煤09合约本周冲高回落，期价收于1345元/吨，累计跌幅为0.5%。
　　焦煤：焦煤盘面本周冲高回落，波动加大，现货市场走势有所分化，部分地区挺价意愿增强，下游需求有所提升。炼焦煤煤矿坑口原煤和精煤库存的累库暂缓。5月18日当周，坑口精煤库存为275.12万吨，较上周减少2.42万吨，原煤库存365.95万吨，环比下降8.35万吨。由于前期需求的疲弱，煤矿利润持续向下游让渡，原煤自身的开工意愿也出现下降。5月18日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为605.71万吨，较上期减少0.63万吨。洗煤厂开工出现回升。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.64%，较上期上升1.37个百分点；日均产量63.53万吨，环比增加0.41万吨。供需改善下产地煤价出现止跌企稳。煤矿端利润近期虽然出现下降，但较正常水平仍有下行空间。当前钢厂对炉料端继续维持低库存策略，但随着铁水产量的企稳，对焦炭价格的负反馈临近尾声。本周部分地区第八轮提降开始，下调50元/吨，降幅收窄。焦炭企业的开工率本周继续回落，对原料端采购意愿不强。煤矿端出货节奏依旧较慢，但部分煤种下调起拍价，流拍比有所下降。近期澳煤受进口利润下降的影响进口有所转弱。蒙煤进口受低利润影响通关车辆一度快速下降至400-600车附近，贸易商开始出现亏损，挺价意愿有所增强。中期来看，年内国内原煤生产较快增长，同时进口量同比大幅增加的趋势仍未改变。5月国内炼焦煤供需平衡表预计呈现阶段性的供需双弱，价格下跌动能放缓。
　　整体而言：5月国内炼焦煤供需平衡表预计呈现阶段性的供需双弱，焦煤利润环比将继续下降，进一步向正常水平回归。持续下跌后，近期焦煤挺价意愿增强，有望出现阶段性超跌反弹，但空间有限，操作上维持逢高沽空的策略。
　　焦炭09合约本周波动较大，冲高回落，期价收于2156元/吨，累计涨幅为0.6%。
　　焦炭：焦炭盘面本周波动加剧，冲高回落。现货市场情绪无明显提振，继续偏弱运行。河北市场钢厂对焦炭采购价下调50元/吨，至此焦炭第八轮降价全面落地。上游焦煤挺价意愿增强，焦企利润近期被压缩，开工积极性下降。截止至5月18日当周，样本焦化企业产能利用率为83.72%，较上期下降0.32%，最近一周产量298.72万吨，较上期减少1.13万吨。随着近日投机需求询货增加，焦企出货情况有所改善，厂内焦炭库存明显下降。实际需求方面，本周铁水产量虽然出现企稳，但钢厂对炉料端补库意愿不强，钢厂厂内焦炭库存继续维持低位。但持续减产下钢厂利润出现被动修复的迹象，第八轮提降后，弱终端向成材再向焦炭价格的负反馈临近尾声。截止至5月19日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.36%，环比上周上升1.26个百分点，高炉炼铁产能利用率89.12%，环比上升0.09个百分点；钢厂盈利率33.33%，环比增加9.52个百分点，同比下降23.38个百分点；日均铁水产量239.36万吨，环比增加0.11万吨，同比下降0.18万吨。焦炭市场本周供弱需强，基本面有所改善。但年内供强需弱的格局难改，后续新增产能仍将释放。4月焦炭产量4129万吨，同比增长2.3%，1-4月累计产量16171.3万吨，同比增长3.7%。
　　整体而言：焦炭企业产量开始出现回落，铁水产量企稳，钢厂利润被动修复。第八轮提降落地后焦炭价格有望出现阶段性超跌反弹，但空间有限，操作上维持逢高沽空的策略。