●国内棉市:上周郑棉震荡走高，表现强势:国内棉花基本面总体呈现弱现实强预期的格局。弱现实，国内进入淡季后需求走弱，上周棉花成交随着价格上涨转弱，纯棉纱市场在下游订单逐渐减少之下，成交量继续减少，包括家纺以及服装，其中家纺仍相对较好:新棉上市前，棉花供给仍然充足。强预期，新年度新疆种植面积减少，上周新疆部分地区再次遭遇低温和大风天气，新年度轧花厂抢收预期，美农农业部5月大幅调整23/24年度全球棉花消费，市场对于远期需求也有向好的预期，导致郑棉震荡走高。近期国内宏观数据偏弱，4月份工业增加值低于预期，出口面临压力较大，市场对于内需仍有担忧;国际上，美联储6月份加息概率大幅降低，但美国债务上限问题仍在反复。短期宏观对于棉价影响不大，市场交易逻辑仍在未来产业预期方面。下游开机仍在高位，棉纱和坯布库存缓慢增加，但绝对库存量仍不高，随着棉花表现强势，但下游跟涨乏力，短期基本面或限制郑棉高度，继续关注天气、需求和下游库存情况。
　　●国际棉市:美联储6月份加息概率大幅降低，美国债务上限问题仍在反复;美国衣业部5月报告，大幅上调了23/24年度的棉花消费，全球23/24年度小幅去库存:22/23年度美棉销售进度偏快，平衡表偏紧;印度棉花协会继续下调产量，均对国际棉价形成利多，但中期国际棉花消费仍然偏弱，或限制兰棉的高度。楼至5月11日当周，2022/23兰陆地棉周度签约3万吨，周降46%，较前四周平均水平降28%，其中中国签约1.41万吨，越南签约0.54万吨。目前美棉西南主产区仍偏干旱，但近期情况不断缓解，未来两周降雨仍高于正常水平。印度棉花协会继续下调印度22/23年度棉花产量预期，截至2023年4月30日，22/23年度印度棉花累计上市量381.1万吨，上市进度75%，累计上市量较21/2022年度同期下滑19.2%，落后幅度逐渐收窄。巴西棉花出口表现仍然偏弱，巴西国家供应公司预计22/23年度巴西总产量可能为278.3万吨，比2月份的预测低8.51%，校止05月14日当周，巴西(98.5%)棉花总的收割进度为0.2%，去年同期收割进度为0.3%，较去年同期慢0.1个百分点。
　　●总结展望:美棉22/23年度销售进度偏快，平衡表偏紧;印度产量继续下调，全球新年度消费恢复，但中期棉花消费仍然偏弱，美棉走势仍偏区间震荡。国内棉花市场，仍然昱现弱现实和强预期的格局，新睡种植面积减少、上周天气问题，以及新年度轧花厂抢收预期，但弱现实就是需求进入淡季后走弱，短期棉花供给仍然充足，但一口价资源偏少，因此供给充足并未对盘面形成冲击，中期郑棉或延续大区间震荡走势，操作上暂时观望。