推荐关注品种:棉花
　　策略摘要:
　　现实和预期总是存在一定的鸿沟。未来豆粕基差、价差的走势很难判断，尽管大方向趋于回落，但是政策影响谁也说不准，所以我们不推荐关.于价差的操作。最近现货及价差的大幅波动历史上也不乏先例，主要就是下游集体看空从而导致对于意外事件(商检新规)的应对不足，从交易的.角度来说，这种行情并不适合参与。对于豆粕单边，美豆破位，宏观形势趋弱，暂无供应端故事可讲，到港周期长的问题不宜过度反应，不排除有进一步下行空间。国内基本面看，上周大豆压榨量回落，因大豆到港仍不顺畅，压榨量恢复仍然缓慢;国内进口莱油沿海库存已经明显偏高，6-7月库存或将压力明显; 4月棕榈油进口23万吨，和预期接近。当前国内棕油库存继续快速回落，6-7月库存可能紧张。但上周5-6月船期出现买船，关注进口利润及买船的持续性。中长期，从外盘成本端和基本面预期看，油脂可能继续趋跌。操作上，短空持有。本周盘面猪价延续磨底走势，生猪现货价格再次下行，养殖端对后市价格信心不足，看空情绪增加，伴随气温升高，部分大体重猪被迫降价出栏，市场压栏增重意愿下降，生猪出栏均重周比继续回落，需求端仍无利好提振。饲料成本端价格延续下降趋势，相对利于猪粮比的上涨，上周发改委称将适时启动收储,暂时仍未见具体政策落地，市场偏悲观情绪下，生猪价格仍在磨底。盘面:操作建议继续观望。短期因旧麦库存压力缓解以及新麦尚未集中上市，连玉米盘面或有调整，可部分减仓止盈，但新麦集中上市阶段，连盘价格仍有继续走弱预期。本周棉花自15500附近再度反弹，目前棉花仍符合回调做多的走势，上行趋势未改，资方对其关注度依然较高，可能觉得其估值相对于白糖要偏低些。操作上，顺势而为，目前趋势仍多。国内白糖现货市场仍非常强势，传闻最近将展开轮储100万吨的动作，先轮出，轮入待定。目前看上半年国内白糖如果存在缺口的话，只能是国储糖来补充，因为截至目前还没有买巴西糖。目前市场博弈激烈，无法判断白糖已经见顶，我们倾向于调整后继续买入。