核心观点
　　量：季度冲量结束销量略微回落，同比高增。（1）汽车：4月欧洲九国/美国销量77.5/134.7万辆，同比+15%/+10%。非中美欧国家中，出口国日本/墨西哥销量42.7/10.2万辆，同比+20%/+28%。（2）电车：4月欧洲九国/美国销量14.7/10.5万辆，同比+16%/+47%。1-4月累计64.8/37.7万辆，同比+11%/+50%，渗透率19%/8%。
　　价：欧、美、日车价仍然处于高位。4月德国/美国/日本二手车均价分别为2.9万欧元/2.7万美元/88.3万日元，同比+6.3%/-5.5%/-1.7%。美国新车交易均价4.8万美元，同比+7%。均高于疫情前，印证海外市场通胀。
　　库存：美国轻型车库存仍处于历史低位。4月美国轻型乘用车库存180万辆，较去年同期+64万，较1月+9万；库存天数35天，较同期+10天，较1月-5天；库存系数1.33。库存略有回落，远低于疫情前300-400万水平，但依然高于去年，库存总体仍保持恢复态势，补库空间大。
　　分车企看：（1）特斯拉：中/美/欧4月销量分别为4.0/5.6/1.3万。（2）福特：4月北美产量19.5万辆，同比-4.0%，环比-18.3%；北美库存37.7万辆，同比+57.9%，环比-7.0%。（3）特斯拉、福特等车企财报发布：电动化转型均提速，车企营收普遍向好。
　　投资建议
　　看好2023年欧美汽车市场恢复以及电动车市场高景气度。随着零部件紧缺情况逐步改善，22年下半年欧美汽车销量反弹，全年呈现“前低后高”态势。我们判断2023年欧美汽车产销有望持续恢复，接近疫情前水平。在欧洲碳减排与美国政策扶持下，电动车市场将延续高景气度。重点关注受益于欧美汽车产销恢复与成功突破海外供应链标的，推荐：宁德时代、恩捷股份、拓普集团、中鼎股份等。
　　我们看好特斯拉供应链的观点维持不变，T供应链的成长性来自于产品周期的持续性和爆发性，从1000万以上销售的天花板看，T供应链成长性不存在问题。建议关注持续关注特斯拉等龙头供应链。
　　风险提示
　　电动车补贴政策不及预期，汽车与电动车产销量不及预期。