基本观点：
　　截至2023年5月19日，沪锌合约ZN2307收盘价报20645元/吨，周度涨跌幅+0.54%；沪锌ZN2308收盘价报20490元/吨，周度涨跌幅+0.39%。现货方面，据钢联数据，锌锭0#平均价报21161元/吨，周度涨跌幅-1.15%；国外锌锭报价2482美元/吨，周度涨跌幅-3.61%。
　　供应方面：国内外锌精矿加工费TC持续下跌，库存回落至低位，预计后期矿端供应紧缩。欧洲天然气价及电价回落，海外锌冶炼厂开工回升。国内锌锭产量仍较高位，开工积极。需求方面：下游需求逐步过度到淡季。初端下游，镀锌产量高位回落，开工平稳，氧化锌及压铸锌合金开工下滑，总体需求下降。从目前供需两端来看，需求进入淡季。总体供过于求，但库存低位使得锌价下行空间有限。