周观点：根据卓创资讯，4月末行业库存约76.5万吨，环比3月下降3.54万吨，下游企业逐步开工，热塑及风电订单回暖，4月份风电新增装机3.8GW，同比增长126%，池窑厂出货逐步好转，行业进入去库阶段，部分企业已小幅提价，行业或迎来触底反弹，建议重点关注低估值的中材科技（风电装机回暖，锂膜盈利稳定提升，复材业务占比逐步提升），以及中国巨石（产销量稳定增长，建立成本护城河）、长海股份（打造一体化产业链优势，中长期产能弹性十足）。当前地产弱复苏预期下，市场对于复苏强度缺乏信心，因此地产链条整体承压，进入二季度，二手房、新房的销售进入相对平稳阶段，但绝对销量相较22年依旧明显回升，我们认为，地产环比修复放缓或强化后续政策放松预期，地产贝塔或迎来助力。今年消费建材核心逻辑是经营结构的转变，提升经销及零售占比，降低大B端销售模式带来的应收账款及现金流的风险，企业整体经营质量提升。若市场持续低位运行，则竞争力弱的中小企业将会被加速淘汰出清，行业市场集中度提升的趋势依旧延续，前期调整后的龙头企业的性价比凸显。建议关注：消费建材集中度提升趋势依旧确定，消费建材龙头随着基本面的回暖仍极具配置价值，建议关注东方雨虹（4月1日《建筑与市政工程防水通用规范》开始实施，利好行业中长期发展）、科顺股份、伟星新材、蒙娜丽莎、兔宝宝、三棵树、北新建材、青鸟消防等。
　　玻璃：节后库存略有上浮，价格重心继续上移。五一节后行业库存由降转增，但价格仍维持上涨趋势，节后第二周浮法玻璃均价约2264.80元/吨，环比上涨6.52%，低库存下企业压力不大，涨价趋势延续。我们仍然看好上半年玻璃行情：供给侧来看，行业刚刚开始盈利，复产生产线依旧有限，而个别窑龄较高的产线存冷修预期，供给端有望保持动态平衡；需求侧来看，随着下游终端项目启动增加，终端订单预期有一定好转，工程订单边际逐步好转，家装订单需求火热，对出货有一定支撑，4/5月份为玻璃需求旺季，玻璃供需重回紧平衡状态，涨价区域有望延续；宏观层面来看，地产仍处于地产竣工大周期，18-21年地产销售面积均超17亿平，随着竣工周期到来以及“保交楼”持续推进，23年竣工端需求仍有支撑。同时，玻璃龙头企业产业链延伸渐露端倪，成长性业务占比逐步提升，逐步平滑周期波动。光伏玻璃板块，近期终端装机推动下，组件厂存一定采购需求，然而供给增长下，预计后市光伏玻璃维持供需双旺局面，价格暂时稳定，纯碱价格下滑趋势下，光伏玻璃盈利空间预计通过成本下降改善。建议重点关注旗滨集团（当前浮法玻璃少数还在盈利的企业，成本优势明显，开春涨价，业绩弹性十足；23年光伏玻璃有望陆续投产，带来新的增量；电子玻璃渐入佳境，维持高增长）；信义玻璃（港股原片龙头），金晶科技（玻璃纯碱一体化，钙钛矿TCO玻璃引领者）。
　　消费建材：弱复苏下地产竣工逆势走强，关注消费建材渠道改革进展。本周统计局公布1-4月固定资产投资和地产宏观数据，虽然新开工和投资端数据较为弱势，但是1-4月地产竣工数据实现同比18.8%增长，住宅竣工面积同比增长达到19.2%，在保交楼政策推动下，预计竣工面积保持较高增速依然得以兑现；同期商品房销售均价保持正增长，根据4月70大中城市住房均价数据，一线城市保持同比正增长，核心城市改善性需求仍然为住房销售重要需求支撑，我们认为地产链后端建材品将持续受益于消费力较强群体改善型需求与竣工释放需求，其中消费建材零售渠道建设与当前住房销售需求相呼应。从一季报情况来看，部分消费建材企业业绩依旧承压，但消费建材龙头企业依然具备较强的经营韧性，尤其是零售端渠道占比较多/转型较快的龙头企业，随着地产销售拐点出现，Q2板块有望迎来全面复苏，四月偏后端零售表现已预示弹性。我们依然看好C端家装渠道的需求复苏，预计23H1C端渠道占比较高的消费建材企业整体出货优于B端为主的企业，建议关注零售占比业务较高的兔宝宝、伟星新材、蒙娜丽莎、三棵树、北新建材等，以及将C端作为今年重要驱动力的东方雨虹，在中期23H2新房恢复趋势更为确定的背景下，建议关注业绩修复弹性较大标的科顺股份、青鸟消防等。
　　玻纤：Q2有望进入修复期，行业景气有望逐季修复。4月玻纤需求继续恢复，行业库存连续两个月下降，根据卓创资讯，4月末行业库存约76.5万吨，环比3月下降3.54万吨，下游企业逐步开工，热塑及风电订单回暖，池窑厂出货逐步好转，行业进入去库阶段，价格也有望触底回升。我们认为，2023年玻纤供需两端有望好转，周期上行期有望展现顺周期特性：1）供给端，2023年行业新增产能有限，部分企业冷修技改导致产能阶段性下降；2）需求端，玻纤下游三大应用领域为风电、建筑建材、汽车领域，Q1处于传统淡季需求相对疲弱，Q2需求有望启动，风电22年招标量大增，23H2新增装机有望发力，建筑基建领域伴随房企供给端政策和“保交楼”政策推进落地，房企项目资金压力有望缓解，竣工端存向好预期。我们认为，2023年顺周期的玻纤需求或迎复苏，而国内新