华泰观点：关注光芯片加单预期和周期见底板块布局时点
　　上周电子板块领涨A股，光模块加单预期带动长光华芯、工业富联、浪潮等AI算力公司明显反弹（参见3/28发布的《服务器产业链如何受益于AI大模型》）。受长江存储调高NAND产品报价影响，投资人对封测，存储等板块周期复苏预期上升。我们认为，当前半导体和消费电子板块（SW指数）1年前向PE为58/23X，处于历史十年27/20%位置，是较好布局时机。排序上，我们认为面板/被动元器件(已跨过周期底部)>存储（2Q价格见底）>手机芯片(3Q见底)>模拟/功率（24年见底）。本周建议关注G7日本峰会半导体出口新措施，英伟达（周四）1Q23会上对HPC需求指引。
　　华泰观点：互联网公司1Q23业绩显示广告业务回暖，国内消费复苏迟缓
　　上周百度、阿里巴巴、腾讯、京东（BATJ）公布了1Q23业绩，阿里巴巴国内电商业务同比下滑3%，远低于国际电商业务增长（+29.3%），同样京东线上业务同比下滑4.3%，互联网公司电商需求疲软反映出我国消费复苏迟缓态势。此外百度/腾讯1Q23广告业务回暖，显示汽车/消费电子等企业主增加广告投入以期驱动产品需求增长。云业务方面，阿里/百度云收入同比-2.1/+8%。1Q23 BAT资本开支分别为13/35/44亿元，分别同比-34.6/-62.2/-36.7%，公司均表示随着大模型推出，将持续加大在包括云基础设施和大模型能力等AI领域布局。上周，国产量检测设备厂商中科飞测上市。
　　A股：SW电子上涨5.2%，跑赢上证指数（+0.3%）
　　上周全部A股日均成交额合计8916亿元，相比前两周日均成交额下跌13.5%。电子板块涨幅居前企业包括：聚辰股份（+24.7%）、长光华芯（+22.0%）、长川科技（+18.1%）；跌幅居前企业包括：小鹏汽车-W（-9.7%）、蔚来-SW（-5.1%）、沪电股份（-3.7%）。北向资金上周合计净流出17亿元，主要增持立讯精密、沪电股份、韦尔股份，减持工业富联、大族激光、东山精密。TMT其它板块，SW通信涨3.1%，SW计算机持平，SW传媒跌5.6%。
　　港股：恒生科技指数下跌1.4%，跑输恒生指数（-0.9%）
　　上周全部港股日均成交额合计716亿港元，相比前两周日均成交额上涨11.8%。恒生科技主要成分股中涨幅居前的企业包括：微博-SW（+4.4%）、华虹半导体（+4.0%）、联想集团（+3.2%）；其他跌幅居前企业包括：万国数据-SW（-11.0%）、小鹏汽车-W（-9.7%）、阿里健康（-7.3%）。传媒互联网板块，阿里巴巴跌2.6%，百度涨0.8%，快手跌2.0%，美团跌2.4%，腾讯涨2.2%。南向资金上周合计净流入108亿港元，主要增持腾讯控股、美团-W、中芯国际，减持中国移动、创维集团、比亚迪股份。
　　海外：纳斯达克中概股下跌1.2%，纳指上涨3.0%，标普500上涨1.6%
　　上周纳斯达克中概股跌1.2%，纳指涨3.0%，标普500涨1.6%，费城半导体指数涨7.8%。十年期美债利率上升22bp至3.68%。半导体板块涨幅居前为东京电子（+13.0%）、镁光（+11.9%）、拉姆研究（+11.7%）。互联网板块：谷歌涨4.5%，SEA跌18.1%，亚马逊涨5.4%，Meta涨5.1%。美股汽车板块：理想跌1.2%，特斯拉涨7.2%，蔚来涨1.5%，小鹏跌8.1%。上周比特币跌0.6%。
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