SW农林牧渔行业跑输沪深300指数。2023年5月15日-5月19日，SW农林牧渔行业下跌2.62%，跑输同期沪深300指数约2.79个百分点。二级细分板块中，仅种植业板块录得正收益，上涨0.27%；农产品加工、饲料、渔业、动物保健和养殖业均录得负收益，分别下跌0.48%、1.71%、1.81%、3.32%和4.25%。
　　行业重要数据。（1）生猪养殖：价格：本周生猪价格有所回落。2023年5月15日-5月20日，全国外三元生猪平均价先由14.28元/公斤回落至14.04元/公斤。成本：玉米现货价有所回落。2023年5月19日，玉米现货价2743.92元/吨，持续回落；豆粕现货价4321.43元/吨，较上周有所回落。盈利：自繁自养生猪头均亏损额较上周有所增加。2023年5月19日，自繁自养生猪养殖利润为-336.94元/头，亏损较上周有所增加；外购仔猪养殖利润为-254.57元/头，亏损较上周略有减少。（2）禽养殖：鸡苗：主产区肉鸡苗、蛋鸡苗平均价环比均有所回落。2023年5月19日，主产区肉鸡苗平均价为2.48元/羽，环比上周回落3.9%；主产区蛋鸡苗平均价3.75元/羽，环比上周回落1.3%。白羽鸡：白羽肉鸡价格较上周有所回落。2023年5月19日，主产区白羽肉鸡平均价为9.38元/公斤，环比上周回落0.7%；白羽肉鸡孵化场利润为-0.24元/羽，亏损较上周略有减少。
　　维持对行业的标配评级。目前生猪供给较多，预计生猪价格仍将维持弱势，有望倒逼产能去化加速。生猪养殖板块目前估值处于历史低位，关注具有规模优势、成本优势、现金储备较为丰富的生猪养殖龙头低位布局机会。饲料行业成本压力有望减轻，关注具有规模优势、集中度有望持续提升的优质饲料龙头。禽养殖持续关注引种受限、产能去化带来景气度的回升。可重点关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）；益生股份（002458）、圣农发展（002299）、立华股份（300761）、湘佳股份（002982）；海大集团（002311）；中牧股份（600195）、生物股份（600201）；隆平高科（000998）、荃银高科（300087）；中宠股份（002891）、金龙鱼（300999）等。
　　风险提示：非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发，生猪、肉鸡等价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等