1.现货偏弱，期货触底。5月18日，天津港准一级焦报2090元/吨（-0），天津港第八轮提降落地，已经跌至21年年初水平。活跃合约报2233.5元/吨（-21.5）。基差+23.24元/吨（+21.5），9-1月差63/吨（-11）。
　　2.供需双弱，供需缺口收窄。本周230家独立焦企生产率报75.58%（-0.95），焦企产能利用率跟随钢厂下调。247家钢厂产能利用率报89.03%(-0.46)，铁水日均产量239.25万吨（-1.23）。铁水产量下滑放缓，焦炭供给首艘，后续供需缺口将边际收紧。
　　3.上游累库，下游去库。本周，230家焦企库存107.77万吨（+2.81），247家钢厂库存613.33万吨（-10.78），港口库存178.8万吨（+6.9）。钢厂控制到货，补库意愿不强，上下游库存继续劈叉。