策略摘要
　　国内外新胶供应压力有限，全乳胶仓单去库较为明显，外贸订单量支撑，轮胎厂开工率周环比小幅上涨，内需出货依旧缓慢；社会库存小幅降库对胶价有支撑，橡胶谨慎偏多。
　　核心观点
　　市场分析
　　期现价差：5月18日，RU主力收盘12195元/吨（-60），NR主力收盘价9665元/吨（+60）。RU基差-270元/吨（+35），NR基差-45元/吨（-65）。RU非标价差1470元/吨（-110），烟片进口利润-1301元/吨（+27）。
　　现货市场：5月18日，全乳胶报价11925元/吨（-25），混合胶报价10725元/吨（+50），3L现货报价11400元/吨（-25），STR20#报价1375美元/吨（-5），丁苯报价11700元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片暂无报价，胶水43.20泰铢/公斤（+0.10），烟片50.1泰铢/公斤（-0.26）,杯胶39.8泰铢/公斤（+0.05）。
　　国内产区原料：云南胶水10500元/吨（0），海南胶水11900元/吨（+200）。
　　截至5月12日：交易所总库存187012（-1970），交易所仓单178430（-3000）。
　　截止5月18日，国内全钢胎开工率为64.68%（+0.43%），国内半钢胎开工率为71.05%(+0.58%）。
　　观点：国外泰国、越南主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱，但开割初期原料释放缓慢，胶水供应暂未上量；国内云南产区受白粉病影响开割率依然偏低，海南产区胶水产出偏少，国内胶水稳中有涨；开割初期国内外新胶供应压力有限，RU仓单去库较为明显，支撑RU期价震荡上行；需求方面，外贸订单量支撑，全钢胎和半钢胎开工率周环比小幅上涨，内需出货依旧偏弱；中国天然橡胶社会库存小幅降库，浅色胶库存继续环比下降，库存去库对胶价形成支撑；未来关注终端需求的利好驱动带来社会库存更多的有效去化才足以支撑胶价的继续上行，橡胶谨慎偏多。
　　策略
　　谨慎偏多，开割初期国内外新胶供应压力有限，外贸订单量支撑，轮胎厂开工率周环比小幅上涨，社会库存小幅降库对胶价上行有支撑，橡胶谨慎偏多。
　　风险
　　国内进口节奏的变化、国内需求恢复不及预期、国内外开割情况等