市场情绪回暖，黑色金属集体上行，高弹性矿价领涨，但矿石供需格局并无显著变化，矿石终端消耗持续回落，上周钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，相对利好的是降幅收窄且绝对水平维持高位，利空效应趋弱，但考虑压减政策扰动，矿石需求仍存走弱预期。与此同时，国内矿石港口到货大幅回升，而海外矿商发运则是回落，但海外港口库存维持高位，后续矿石发运仍将季节性回升，叠加内矿供应在恢复，矿石供应延续增加态势。目前来看，钢材利润好转，负反馈影响在趋弱，但粗钢压减政策未变，矿石需求难现持续好转，相反供应仍会季节性回升，矿石基本面走弱预期未变，继续承压矿价，相对利好则是乐观预期再起，下行阻力增加，矿价走势仍将宽幅震荡，操作上建议震荡思路为主，可继续持有09/01正套策略。