棉花观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘棉花2309合约15705元/吨，较前日下跌55元/吨，跌幅0.35%。持仓量644153手，仓单数17488张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价15897元/吨，较前日下跌56元/吨。现货基差CF09+190，较前日持平。全国均价16273元/吨，较前日上涨11元/吨。现货基差CF09+570，较前日上涨70。
　　近期市场资讯，巴基斯坦各地已基本步入夏季，当地高温天气持续，日间最高气温达40℃，预计短期内天气模式维持炎热干燥。近几日旁遮普省及信德省新棉播种顺利，但尽管目前炎热的天气模式有利于棉种发芽出苗，但部分地区受高温暴晒影响，需要补种。迄今为止当地棉区天气条件良好，几乎没有虫害活动的报告，部分私人机构上调了新年度产量预期在124-140万吨。尽管过去几年平均种植面积约200万公顷（3000万亩），但新年度政府设定种植面积目标在270万公顷（4050万亩）。此外过去一周阿根廷部分地区迎来少量降雨，目前已经转晴，且预计短期内整体将维持温暖干燥天气，利好采摘作业的开展，据当地私人机构预测，目前采摘进度或在1/3。从需求情况来看，目前阿根廷纱厂对于原料维持随买随用；出口需求持续低迷。
　　国际方面，上周伴随着降雨预期，美棉主要种植区干旱有望缓解，天气炒作或将告一段落，加之美元走强，价格承压回落。但是由于周度出口数据的强劲以及USDA公布的5月供需报告中将美棉产量与库存预估一同下调，使得本周美棉价格最终收涨。国内方面，前期天气以及种植面积减少等预期的炒作在价格触及16000元后得到缓解，传统的订单旺季逐渐转向淡季，本周价格出现大幅回落。整体来看，需持续关注国内外棉花种植阶段的天气与种植进度以及出口和销售数据向好的持续性，预计短期内棉价仍将震荡运行。
　　■策略
　　单边中性
　　■风险
　　无