周五美国农业部在供需报告里首次发布对2023/24年度的供需预测，预计全球大豆产量将同比大幅增长。2023/24年度全球大豆产量预计为创纪泵的4.1亿吨，同比提高4000多万吨或10.8%;大豆压榨量预计为3.32亿吨，同比提高1900万吨或6.1%;期末库存预计为1.22亿吨，同比提高2150万吨或21.2%。美国大豆产量预计为1.2274亿吨，同比增长640万吨或5.4%;压粹预计为6287万吨，同比提高245万吨或2.5%;但是出口预期降至5375万吨，同比降低110万吨或2.0%。期末库存估计为911万吨，同比激增325万吨或38.0%。阿根延大立产量预计提高到4800万吨，同比激增2100万吨;巴西大豆产量预计达到1.63亿吨，同比提高900万吨。中国大豆产量预计为2050万吨，同比提高22万吨;进口预计为1亿吨，同比提高200万吨。美国农业部预测2023/24年度荧国大豆年度农场均价为12.10兰元/蒲，低于2022/23年度的14.20英元/蒲。
　　独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚5月1-15日棕榈油出口量为523,042吨，较4月同期出口的497,353吨增加5.2%。ITS发布的数据显示，马来西亚5月1-15日棕榈油产品出口量为557,090吨，较上月同期的535.905吨增加4%。海外豆棕FOB价差是29美金/吨，目前价差棕油需求端优势丧失，不过MPOB报告显示4月份产量119万吨，环比下降7.13%;出口107万吨,环比下降27.78% ;进口3.3万吨，环比下降15.32%，期末库存149万吨，环比下降10.54%。国内消费33万吨，环比增加16.10%。报告数据对比市场的预估，产量环比下降的幅度大幅高于市场预估，出口量下降幅度高于市场预期，进口量低于市场预期，国内消费略高于市场预估，期末库存低于市场预估范圈。棕榈油虽然需求不好，但是因为产量下降幅度高于预期，使得库存去化幅度快于市场预期。所以后期在增产季要注意产量端的表现，目前是显示产量增幅不及预期。
　　国内豆油方面，截至2023年5月12日(第19周），全国重点地区豆油商业库存约74.21万吨，较上次统计减少4.78万吨，减幅6.05%。现货华东一级豆油基差现货报价5月09+630元/吨。盘面压榨毛利润6月船期亏损14元/吨,7月船期亏70元/吨。
　　国内棕油方面，截至2023年5月12日(第19周），全国重点地区棕榈油商业库存约66.82万吨，较上周减少6.1万吨，降幅8.37%。华南棕榈油09+780元/吨。6月船期亏700元/吨，目前棕榈油进口倒挂，不利于进口。国内棕榈油进口窗口关闭，会利于国内棕榈油去库。
　　总结:
　　美国农业部在供需报告里首次发布对2023/24年度的供需预测，预计全球大豆产量将同比大幅增长，呈现累库的状态，USDA报告显示了新季美豆预期在往略宽松的状态转换，美豆原料端中期仍然面临种植生长期的天气考验，后期关注天气的验证。我们预计国内油脂需求端下半年仍要面临考验，需要往工业端的原料价格靠拢去刺激需求。虽然棕榈油在品种间偏强，主要是因为供给端偏强，但是价格大势也容易被整体油脂拖累。因此综合考虑，建议中期思路豆棕油在反弹的时候进行洁空。