核心逻辑：本周，动力煤港口报价稳步下行，截至5月11日，秦皇岛港5500大卡报价980元/吨，周环比下跌18元/吨。5月以来，受大秦线完成春季检修、以及市场交投氛围偏弱等因素影响，北港煤炭库存快速回升，截至11日，环渤海九港煤炭总库存再次回到2800万吨上方，周环比增196.8万吨，叠加下游二十五省电厂存煤也在持续增加，当前动力煤整体供应较为宽松。具体从供应角度来看，近期国内安监力度有所加码，陕西5月8日起至12月底开展重大事故隐患专项排查整治2023行动，目前已有部分民营煤矿被要求停产10天左右，其余大部分煤矿正常生产，煤炭供应暂未受到明显影响，另外进口方面，5月第一周钢联统计的海运煤炭到港量807.7万吨，周环比增100.6万吨，动力煤供应维持较高水平。需求方面，本周电厂煤炭日耗仍处于淡季回落阶段，且水泥、焦钢等非电行业需求支撑同样乏力。总的来说，动力煤供强需弱格局尚未扭转，且近期孟加拉湾气旋风暴“摩卡”入境，给云南带来大量降雨，国内水电供应迎来修复，进一步降低了火电压力，预计煤价短期内延续弱稳运行。