【后市展望】5月初美联储会议释放停止加息信号，节后多项经济数据公布市场博弈或更加剧烈并有望迎来变盘，但美国银行业危机带来的影响持续蔓延使美国衰退风险加剧并持续反映在经济数据上，刺激贵金属的避险配置需求，中长期在逆全球化和央行加大购金规模等因素下，美元指数和美债收益率或将承压下行，都利好黄金创历史新高并推高均值水平，在可长期持有，在回调至445元/克附近后买入更有利。短期关注美国两党债务上限谈判进程，若风险发酵使金价破新高，可轻仓追多并买入黄金看跌期权保护多头。
　　【宏观经济面】4月美国生产和商业活动景气度均有改善，银行业风波影响暂未完全显现，非农数据超预期失业率走低反映劳动力市场存在弹性，通胀下行斜率有所放缓反映通胀粘性仍存。中期看随着美联储加息持续银行系统流动性紧张使信贷环境收紧而企业的经营压力加大，未来将加速传导至消费端并使就业市场恶化，下半年美国经济衰退的风险正不断逼近。
　　【美联储货币政策】美联储5月议息会议上如期宣布加息25BP，从会议声明看，删除关于“适宜进一步加息”的措辞，而主席鲍威尔会后新闻发布上也表示原则上无需加息至太高水平，市场对此解读偏鸽派认为美联储确定了停止加息。但当前缩表依然持续，对于何时降息，从美联储声明表述来看当前美国就业市场仍然强劲，通胀率和2%的目标相比仍有距离，鲍威尔强调近期降息不合适。美国区域性银行危机持续，市场预期最快9月开始降息，从2年期美债收益率已提前计价。
　　【技术面】COMEX黄金均线维持多头排列形态，价格在20日均线2000美元上方企稳，然而当前多空博弈反复短期未能突破前高，MACD绿柱扩张空头力量增强。
　　【资金面】黄金高位运行提振ETF持仓小幅上升，总体上散户投资者和长期资金暂未入场，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求，在去美元化的趋势下未来持仓有望继续增长。