事件：公司发布4月产销快报，全集团销售汽车17.7万辆，同比增长42.57%。其中，新能源汽车4月销量4.6万辆，同比增长308.6%。各主要企业销量为：广汽埃安4月销量4.1万辆，同比增长301.6%；广汽乘用车4月销量2.9万辆，同比增长45.32%；广汽本田4月销量2.5万辆，同比增长6.44%；广汽丰田4月销量7.2万辆，同比增长5.07%。
　　终端销量高于批发销量，渠道库存有所降低：4月公司完成终端销量21.1万辆，高于批发销量17.7万辆，渠道库存有所降低。4月公司5款车型销量破万，自主合资销售情况均持续向好。
　　自主品牌双星闪耀，纵向一体化布局新能源产业链：2023年自主品牌将持续推出新产品，进一步完善产品结构，其中广汽乘用车预计推出广汽传祺GS3影速、2款新能源MPV及1款新能源SUV，广汽埃安预计推出HyperSSR、Hyper GT以及1款全新SUV。在新能源产业链建设方面，公司加快建立“锂矿+基础锂电池原材料生产+电池生产+储能及充换电服务+电池租赁+电池回收和梯次利用”纵向一体化的新能源产业链布局，降低产业链成本，实现产业链整体自主可控，提高产业链核心竞争力。
　　投资建议：我们预计公司2023-2025年实现归母净利润60.79/63.14/66.08亿元。对应PE分别为18.30/17.62/16.83倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：汽车消费复苏不及预期；行业竞争加剧；自主品牌新车型进展不及预期。