主线逻辑：
　　国内通缩担忧加剧，地产消费较为疲弱，但市场有降息预期。高位铁水进入下跌周期，与此同时，焦化产能充裕，国产煤生产正常，进口煤基本无供应扰动，进口数量受需求影响略有下调、但仍在高位，煤焦呈现出供过于求的格局，现货价格中枢年内有望进一步下移，不排除焦煤超额利润率回吐至0%以下的可能性。
　　然而，当前焦煤超额利润率已回吐至3%附近，焦钢毛利差开始回落，做空驱动边际减弱，这意味着双焦期货做多的安全边际增加。此外，焦煤库存重建尚有难度，潜在补库需求较强。