硅铁震荡走高，硅锰小幅回落，就成本端来看待兰炭、硅石、电力、现货持稳，澳矿下调0.1元/吨度，加蓬矿回调0.2元/吨度，冶金焦上周第八轮下调100元/吨，存在继续下降预期，硅锰成本支撑弱。硅铁北方亏损严重，各地被迫减产，但本周产量环比有所增加，榆林兰炭整改超预期，金属镁被迫限产，镁价有望持续冲高，预计未来出现供需双弱的局面，需求端黑色板块整体弱势，五月钢招短期或产生边际拉动。整体看硅铁基本面相对更强，但盘面目前已经跌至成本线，向下空间不大，硅锰可以逢高做空。套利方面可以考虑多硅铁空硅锰的价差套利。