主要观点：
　　国际方面，本周ICE基准原糖期货微跌，整体呈高位强势震荡走势，基本面依然支撑国际原糖强势。本榨季我国及印度都大幅减产，在北半球主产区基本收榨以后，当前影响市场重心转向下榨季。今年全球天气模式变化可能削弱下年度全球糖产量，从而继续对糖价提供支持。今年有可能出现厄尔尼诺天气，这样会给巴西带来大雨，给印度带来干旱，对糖类作物生产造成负面影响。上次厄尔尼诺给亚洲带来干旱是在2015年和2016年，当时导致糖价飙升。国内方面，随着产量落地，郑糖的交易逻辑由强预期转变为强现实。国内产量下降、销量增加，库存同比大幅下降。而配额外进口糖价格相对国内倒挂持续，预计二季度食糖进口量处于低位，国内供需偏紧的问题也无法靠进口来解决。总体国内基本面仍偏多，但在价格大幅上涨以后，下游需求受到抑制，市场大概率将转向高位震荡。