根據中汽協數據，4月汽車銷量為215.9萬輛，MOM-11.9%，YOY+82.7%。其中4月乘用車銷量爲181.1萬輛，MOM-10.2%，YOY+87.7%；4月商用車月銷34.8萬輛，MOM19.8%，YOY+60.5%。本月銷量同比大增，主要是因為去年同期受到疫情影響基期低。
　　 1-4月，汽車累計銷售量爲823.5萬輛，YOY+7.1%，同比數據轉正；其中乘用車銷售694.9萬輛，YOY+6.8%，商用車銷售128.6萬輛，YOY+8.8%。
　　投資建議：乘用車板塊有望反彈
　　新政策給予過渡期，乘用車終端降價接近尾聲。
　　根據5月8日五部門公告，自2023年7月1日起，全國範圍全面實施國六排放標準6b階段，禁止生產、進口、銷售不符合國六排放標準6b階段的汽車。文件同時指出，針對部分不能達到國6b RDE標準的車型（即目前市場上大部分待清倉的車型），給予半年銷售過渡期，允許銷售至2023年12月31日。本次政策的放寬有助於減輕車企和經銷商的去庫存壓力，因而我們預計車企促銷活動在將5月份基本結束。
　　5月汽車銷量同比預計增長
　　我們預計5月份汽車銷量將繼續實現同比增長，原因有1）由於促銷接近尾聲，前期觀望的消費者預計將抓緊窗口期來購車；2）去年5月份受到上海疫情影響，市場處於恢復期，基期相對較低；3）5月份有多款新車上市，包括比亞迪海豹、哈弗梟龍等。
　　全年新能源汽車預計穩步增長，商用車有望迎來底部復蘇
　　全年來看，由於目前居民消費能力尚未出現顯著改善，加上去年刺激政策透支了部分需求，今年乘用車銷量預計不及去年，而商用車在疫情後有望迎來底部復蘇。此外，新能源汽車占比將繼續提升，我們預計新能源汽車銷量將超過850萬輛，同比增長約23%。
　　乘用車板塊有望底部反彈，商用車繼續逢低買進。
　　乘用車方面，由於終端降價接近尾聲，車企的單車利潤有望在Q2觸底回升，考慮到目前乘用車板塊已經位於低位，板塊有望底部反彈，推薦比亞迪、長城汽車；商用車方面，我們看好商用車全年的復蘇趨勢，推薦宇通客車，建議逢低買進。