上周观点及逻辑：
　　本周贵金属继续上行，伦敦金上行0.93%，伦敦银周度涨幅为4.34%。金银比从前周的上升81至78，美国5年期TIPS下降至1.22%（10年期TIPS下降至1.23%）。
　　假期结束后召开5月FOMC会议，本次会议基本符合预期，并且透露出加息周期可能结束的信号，整体情绪偏鸽派。当然，他也否认了降息的可能性，但是市场对降息预期与美联储仍然存在较大分歧，目前根据CME利率预测工具，预计从7月开始，每次会议均会降息25bp，意味着年内降息4次。会议结束后美元下行、利率下行，金银表现强势，但是分时表现来看，金银集中上行正好是在美国西太平洋合众银行股价大幅下跌之际，该银行可能因减记部分贷款而蒙受巨大损失，导致几乎没有人愿意整体买下这家银行，因而股价大跌，成为继SVB、第一共和银行后第三家处于收购危机的银行。比起因为美联储即将结束加息而上涨，我们认为金银大涨更是因为新的银行业漩涡中心出现而开始的避险交易刺激。COMEX黄金最高触及2085.4美元/盎司，离历史最高点2089美元/盎司仅仅一步之遥。
　　大方向来看，我们保持一贯观点，金银买兴已经难以被轻易打破——只要各类经济数据继续走软，交易加息结束-经济向衰退运行-降息周期开启的大逻辑就会不断驱使金银表现强势，新高可期，而一些风险点，例如终端利率进一步上抬可能只会延后贵金属上涨节奏。但是倘若来自银行业的风险持续超预期发酵，那么我们此前预计的5月加息结束后的震荡回调的机会可能逐渐收窄，黄金将一直保持易涨难跌的状态。